【产品分析】海证期货研究所141031

宏观：美国贸易逆差缩小以及国防支出大增支撑该国第三季经济成长，但周四经济报告中的其他细节暗示经济活动略为丧失动能。商务部周四公布，第四季国内生产总值(GDP)环比年率为成长3.5%，优于分析师预估的成长3.0%。点评：联储会议结果比预期的来得强硬，而随后美国公布强于预期的GDP数据，数据强化联储提早升息预期，而数据显示德国和西班牙物价压力疲弱，美元走强将继续压制整体周期商品市场表现。贵金属：美国第三季经济增长强劲，以及担心美联储升息时间将早于之前的预期，黄金价格周四下跌1%，至每盎司1，200美元，白银挫跌至逾四年半最低，在美联储周三宣布结束购债，且表示对美国经济成长有信心后，黄金的后续卖盘在周四持续。现货金盘中跌至每盎司1，195.70美元的三周低位，1916GMT，下挫1.1%，报每盎司1，198.70美元。COMEX-12月期金收跌26.30美元，报每盎司1，198.60美元。初步数据显示，收盘时成交量可能高于30日均值。现货银周四劲跌3.7%，报每盎司16.41美元，稍早跌至16.30美元，为2010年3月来最低水平。全球最大黄金支持上市交易基金SPDRGoldTrust称，周三其黄金持仓量减少1.2吨，至742.40吨，为六年低位。点评：联储会议结果比预期的来得强硬，而随后美国公布强于预期的GDP数据，数据强化联储提早升息预期，而数据显示德国和西班牙物价压力疲弱，油价下滑和美元走强将继续压制贵金属维持偏空表现。

沪铜

周四日盘沪铜冲高回落，主力1501跌0.19%收于47510元。隔夜外盘市场贵金属大跌，强势美元令基本金属承走势疲软，伦铜跌0.28%收于6742美元。上海电解铜现货贴水60元/吨—升水50元/吨，月末现货商维持换现，报价大多维持贴水状态，主流报价贴水60元/吨—平水。期限机构继续近高远低，当月1411和主力1501价差倒挂730元/吨。美联储宣布结束QE，靴子落地市场预期兑现，强势美元获将继续上行。有消息称，明年中国铜冶炼商为全球矿企加工原材料铜精矿可获得9-20%费用。盘面显示，经过前几日的小幅反弹，昨日空头发力占据优势，铜价在20日均线47200上下还存在反复。操作上建议以做空为主，尝试在47600附近开空，止损设定300-500点。

期指

昨日期指1411合约呈现震荡上行的走势，上涨0.7%报收于2469.6点。期现基本持平，净空头头寸再度小幅下降。盘后持仓上，IF1411合约多头增仓2000多手，中信、国泰席位都增持多单并减持少量空单，看多意愿较为强烈。总体上看，多头主动。盘面上，上证指数创出近期新高，表现强势；而创业板和中小板指数小幅回调整理，但港口航运、高速板块依旧表现活跃，资金做多情绪较高。消息面上，铁总表示，64个新铁路项目都已批复年底前全部开工，铁路基建板块呈连续反弹态势；上交所本周六重启测试，沪港通或随时开闸，资金加速回流，投资者情绪高涨。操作上，建议保持震荡偏多的态度。

矿钢

周四矿钢1月合约延续窄幅整理态势，5月合约早盘冲高回落，RB1505盘中最高涨至2620元/吨，收报2590元/吨，日K为带有长上影线的阴十字星，尾盘持仓大幅回落，日减仓4万手。i1505走势相对强势，对前期大幅贴水进行了修正，收报536元/吨，仓量俱增；现货市场方面，澳大利亚62.5%铁矿石跌5元/吨至555元/吨，京津冀地区钢材价格小幅上涨，市场成交量略有放缓，显示市场后期拉涨动力不足，短期价格将盘整为主；期螺的节奏就是在洗盘，大逻辑不变，逢高沽空。铁矿维持区间震荡，以高抛低吸为主，i1501震荡区间（540，590），i1505震荡区间（520，560）。

沪胶

昨日沪胶1501合约下跌0.34%，收于13325元/吨，持仓量减少6630手。13年云南国营全乳11600-11650元/吨，海南国营全乳11600元/吨，民营14年全乳11800元/吨，14年云南广垦全乳12000元/吨；越南3L报价在11700-12000元/吨含17%税，泰三烟含17%税在13800-13900元/吨左右。泰国合艾原料市场生胶片51.86泰铢/公斤，涨0.51泰铢；泰三烟片55.6泰铢/公斤，涨0.65泰铢；田间胶水50泰铢/公斤，涨0.5泰铢；杯胶46泰铢/公斤，涨0.5泰铢。目前天然橡胶基本面并未有根本性转变，短期因前期跌幅过大而出现调整，尤其是近期东南亚产胶国维稳计划频出，复合胶配方调整方案通过，特别是收储传言继续为多头提供了炒作题材。盘面上来看，短期仍将震荡，下方13000元/吨会有支撑，上方13700有压力。