【产品分析】海证期货研究所141111

宏观视点

上周五美国公布就业数据虽然不如预期那么乐观，但该报告仍为美国就业市场勾勒出一幅鼓舞人心的景象，报告显出美国经济前景相比欧洲和日本更加明朗。美元在上周五获利了结后再度回升偏强势头，预计对整体周期商品依然构成压制。

股指期货

昨日期指1411合约呈现高开高走的走势，上涨2.59%报收于2564.8点。期现贴水1个点，净空头头寸小幅下降。盘后持仓上，IF1411合约多头小幅增仓，而主力空头减持2000多手空单，其中主力空头海通期货席位减持较为明显。整体上看，多头较为积极。盘面上，受沪港通即将开通的消息刺激，蓝筹板块强势上涨，上证指数再创近期新高；而题材股表现相对较为疲软。消息面上，习近平首次详述中国经济新常态，稳定市场共识，提振信心；证监会表示，沪港通下的股票交易11月17日开始，中国资本市场大门开启，增量资金有望中期助推涨势。操作上，建议保持震荡偏多的态度。

贵金属

因美元走强，油价重挫和美国股市上扬也削弱黄金的避险吸引力。金价周一急跌逾2%，前一日的涨幅回吐殆尽，上周五，金价急升近3%，因美国就业报告不及预期，推动美元走软。1935GMT，现货金重挫2.2%，报每盎司1，152.77美元。美国COMEX-12月期金收跌10美元，报每盎司1，159.80美元，根据初步数据，成交量较30日均值高约25%。现货银下跌1.6%，报每盎司15.53美元。全球最大黄金上市交易基金SPDRGoldShares称，黄金持仓量上周五减少5.7吨，录得近三周来最大单日净流出。点评：上周五美国公布就业数据不如预期那么乐观，但该报告仍为美国就业市场勾勒出一幅鼓舞人心的景象，原油价格继续受压回落，未来通胀预期不高，对联储加息的谨慎导致投资需求依然疲弱，预计贵金属延续偏空势头。

天然橡胶

昨日沪胶1505合约上涨0.74%，收于12985元/吨，持仓量增加3756手。上海市场13年云南国营全乳11350（+50）元/吨、海南国营全乳报11350（+50）元/吨；越南3L含税17%报11700-11900（+100/+100）元/吨。原料：泰国生胶片50.23泰铢/公斤（+0.08），烟胶片52.05（-0.65），田间胶乳49（0），杯胶43.5（-0.5）。合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价11500元/吨（0），顺丁橡胶市场价12600元/吨（0）。目前国内停割期临近，出货意愿较低，但东南亚即将迎来产出高峰，泰国宣布补贴胶农鼓励割胶。下游方面的需求仍是最大的隐患，重卡销售疲软，轮胎企业库存高企，整体供需面依然偏弱。但目前东南亚维稳计划继续，对期价有所支撑。盘面上看，沪胶1505合约仍将维持在12500-13300元/吨区间运行。

煤化工

昨日焦煤焦炭早盘跳空高开，随后小幅回落，螺纹钢盘中走势非常强劲，带动黑金属产业链走强。焦煤上周港口库存量继续下降，而社会库存总量也出现小幅下滑。焦炭企业的开工率受APEC会议召开影响，下滑较明显。短期看焦煤焦炭仍将维持较强走势。操作上，前期多单继续谨慎持有。动力煤可继续短多操作。

矿钢

周一螺纹主力跳空高开后，冲高回落，收报2557元/吨，持仓增加1.1万手，连铁主力呈偏强震荡，收报514元/吨，站5日均线之上，从排名前20位的主力持仓看，矿钢均是空方增仓占优；北京、天津、河北的钢材市场已先后休市，汽车运输限制较大，供需双减，能否在12日正常生产还未收到通知。但港口运作基本正常，铁矿石成交未有明显萎缩，普氏62%铁矿石指数跌0.5美元至75.5美元；从盘面上，螺纹日K呈阴十字星，上行乏力，随着会议行情的接近尾声，期螺将重回弱势。近期连铁i1505在（500，530）之间震荡，操作上采取震荡思路。

基本金属

周一沪铜开盘拉涨，主力合约1501最高探至47560元附近，随后震荡整理尾盘收于47510元，涨0.32%。隔夜伦铜市场横盘整理，电三小幅下跌0.42%收于6669美元。现货方面，上海电解铜现货报价贴水50元/吨—升水50元/吨，升水铜成交价48250-48370元/吨，市场供应货源充裕，中间商对铜价反弹可持续性质疑，少有入市操作，观望情绪较浓。价差方面，期限机构继续近高远低排列，当月1411和主力1501价差倒挂740元/吨，远期合约反弹力度稍强。铜价小幅上行，但并未突破阻力位的限制，市场目前关注明年加工费的上涨对产能释放的刺激。操作上，均线系统依然呈现空头排列，建议背靠20日均线48000附近逢高开空，止损300-500点。