天然胶库存攀升至年内高位 万四关口面临考验

近期全球天然橡胶供应链供需失衡，东南亚主产区进入旺产季，泰国、印尼等地日胶产量环比增长8%，云南海南产区开割率超九成，原料供应持续放量。尽管产区间歇性降雨频繁，但胶水收购价维持在12500-13200元/吨区间，未现明显减产迹象。

港口库存压力明显增加，青岛保税区橡胶总库存已达28.6万吨，较上月同期增加12%。其中标胶库存占比突破65%，混合胶库存增幅达23%。今年1-5月橡胶进口总量同比增长19%，达到278万吨的历史次高水平，而下游轮胎企业全钢胎开工率仅维持在58%的近三年低位。期货市场呈现破位下行走势，沪胶主力合约上周五放量跌破14000元重要支撑位，技术形态转为弱势。市场普遍预期随着8月传统供应旺季来临，叠加越南3L胶零关税政策效应显现，库存消化周期可能延长至10月。

欧盟新版《森林法案》实施后，符合EUDR认证的橡胶采购成本已攀升15%，或进一步抑制终端需求释放。行业监测数据显示，当前轮胎经销商库存周转天数长达68天，远超行业健康水平的45天。面对持续累积的库存压力，多数贸易商选择降价出货。