全钢轮胎产销增长动力弱 下半年预期承压

2025年上半年国内全钢轮胎市场呈现“前高后低”的季节性波动特征。尽管整体产销保持增长，但二季度受淡季需求偏弱、库存压力攀升等因素影响，开工负荷与产量均出现高位回落，市场增长动力偏弱。

生产端方面上半年全钢轮胎开工负荷呈现“假期扰动-复工冲高-高位回落”的周期性波动。1月因春节假期与终端需求疲软，开工负荷降至年内最低；节后复工推动3月开工提升至71.99%，产量冲高至1297.65万套的年内高位。但二季度假期密集、部分企业停产检修，叠加库存增长压力，开工逐步窄幅波动。卓创资讯数据显示，1-6月全钢轮胎累计产量增幅3.68%，增速较一季度明显放缓。

需求端表现优于去年同期，累计需求量增幅4.74%，主要由配套市场与出口市场支撑。商用车市场1-5月产量同比增4.2%，带动配套需求同步放量；出口方面，企业积极开拓海外市场，1-5月出口量同比增7.86%，成为利润增长的重要来源。不过国内替换市场受基建投资增量有限、货运运力过剩延长替换周期等因素影响，需求增长仍显疲软。

原材料价格下滑为盈利修复提供支撑。上半年胶料、炭黑等主要原材料价格高位回落，二季度生产成本压力显著减弱。一季度全钢轮胎平均生产成本同比增8.37%，二季度则较去年同期下滑4.67%，推动单规格型号盈利在4月转正并连续三月保持正向。

下半年市场面临多重变量，全球经济分化与贸易摩擦或压制出口，但新兴市场汽车工业发展及企业开拓亚非拉市场的努力有望形成对冲；国内基建项目发力、汽车保有量增长将支撑需求，但四季度传统淡季或导致销售压力回升。下半年全钢轮胎产量或微增，全年增幅约3%；需求量虽可能小幅下滑，但全年总需求仍存增量预期。成本端，天然橡胶、合成橡胶及炭黑价格重心或进一步下移，为轮胎生产提供更宽松的成本环境。