天然胶产业链利润分化 上游胶农收益稳步改善

天然橡胶产业链各环节利润表现出现分化。上游种植环节收益状况有所改善，胶农割胶积极性保持较高水平。原料收购价格维持相对高位，对初级生产者形成利好。中游加工企业面临一定压力，利润空间仍然有限。下游制品企业成本压力缓解，利润增长幅度受限。

泰国橡胶加工厂经营状况略有改善。STR20标准胶加工利润均值回升至-1.48美元/吨，较2024年-35.39美元/吨明显好转。原料成本压力有所缓解，整体盈利水平仍然偏低。加工企业需继续优化生产流程，控制运营成本。

不同季度利润波动特征明显。一季度天然橡胶价处于相对高位，加工企业获得一定利润空间。二季度宏观经济环境影响下，胶价快速回落，原料价格保持坚挺，企业出现亏损。三季度市场震荡整理，利润在正负100元区间波动。

交割利润状况出现变化。泰标胶交割利润均值-263.64元/吨，较上年下降90元。 在该变化下，市场转向价格更低的替代品种。印标胶、非洲胶和混合胶受到更多关注，全乳胶也获得部分需求。价格因素成为市场选择的重要考量。

下游轮胎企业成本压力有所缓解。主要原材料价格呈现下行趋势，包括天然橡胶、合成橡胶和炭黑等。成本下降为企业盈利改善创造条件。4月份开始全钢轮胎实现扭亏为盈，经营状况逐步好转。全钢轮胎税前毛利达到15.85元/条。这一数据较2024年-34.26元/条明显提升，利润空间仍然有限。企业需要继续优化产品结构，提升盈利能力。