炭黑价格四季度探底 2026年一季度或小幅回升

炭黑市场在2025年四季度经历深幅调整。价格下行超出市场预期，一度触及年内最低点。进入11月后曾出现小幅反弹，上涨过程成交冷清。12月中旬进入弱稳波动，临近月末在成本推动下止跌回涨。整个季度价格呈现先探低、后小涨、再弱稳、再上涨的复杂轨迹。山东市场炭黑N330的季度均价约为5970元，相比三季度下挫超过450元。价格高点出现在10月上旬，低点落在11月上旬，高低振幅达到了700元/吨。截至12月30日，山东地区N330价格区间在6000-6200元，均价较10月初下滑约300元，跌幅接近5%。

供需失衡是本轮下跌的核心。10月份，下游轮胎及制品企业迎来国庆集中停产，需求显著下滑。同期炭黑企业开工率却在恢复性提升，市场供应压力骤然加大。原料油深加工行业进入秋季检修，开工负荷处于低位，高温meijiao油供应显得较为充裕。深加工和炭黑两大行业均因利润微薄甚至亏损，无力承接高价原料，原料油价格亦被拖累下行至年内低点。供需矛盾与成本塌陷形成双重利空，炭黑价格在10月至11月上旬持续下探，累计跌幅约700元。

进入11月中旬，价格跌至低位后，下游企业开始集中补货。深加工利润改善后开工率提升，对原料油的刚需增强，带动原料价格反弹。成本上升促使炭黑企业挺价，下游用户对涨价普遍抵触，多以消化前期低价订单库存为主。炭黑行业基本处于亏损交付前期订单的状态。12月下游备货刚需带动询盘，议价情绪浓厚。原料价格上涨乏力甚至局部回落，炭黑企业虽挺价意愿强，在需求压制下，部分企业报价较前期下移约200元，行业亏损进一步加剧。

展望2026年一季度，市场或将呈现先涨后跌、均价小幅上移的格局。需求端疲软仍是主基调。1-2月，下游轮胎厂将迎来年内最长的春节集中假期，需求会明显下滑。炭黑行业开工预计将维持在60%以上的高位，这会导致供需差扩大，社会库存继续走高，制约价格上行空间和实际成交。进入3月，需求虽将复苏，高库存压力仍将持续。