现货疲软，沪胶中短期观望130820

一、行情回顾

今日（2013-8-20）沪胶主力1401开于19760元/吨，冲高回落，今日最高涨至19860元/吨，最低跌至19350元/吨，最终收于19470元/吨，较上一交易日下跌2.38%，成交量增加至72.48万手，持仓增加至16.95万手。

二、行业情况

印度JK轮胎与工业公司日前表示，随着天然橡胶价格逐步回落，该公司已经暂时放弃了在东南亚地区收购橡胶种植园的计划。JK轮胎曾于5月下旬否认了斥资收购东南亚一家轮胎制造商的消息，但该公司表示仍将致力于向这一地区进行投资，暗示有可能收购马来西亚、印尼、越南等地区的橡胶种植园。然而JK轮胎近日接受采访时的言论表明，该公司已经搁置、甚至完全放弃了收购橡胶种植园的计划。JK轮胎董事长兼总经理RaghupatiSinghania表示：“我们之前曾寻求过（收购橡胶种植园），但现在我们正在重新考虑这一计划。我们现在仍不确定是否有必要收购橡胶种植园。”与签署稳定的长期供应协议相比，收购橡胶种植园除了保证稳定的材料供应外，并不能带来很多其它益处。由于橡胶种植园本身也需要盈利，所以即便JK轮胎收购了种植园，橡胶的价格仍然需要由市场因素来决定。此外，随着全球汽车产量增速的放缓，天然橡胶的价格随之跌落。今年第二季度中，全球天然橡胶的价格同比下跌了15%。

2008年，为了拉动经济增长，国家实施了4万亿元的经济刺激计划，主要投资于基础设施建设，对房地产建筑、钢铁行业刺激明显，重卡销售受此影响较大。到2010年，中国重卡销量达101.48万辆，同比增长59.5%，实现了国内重卡发展新的跨越。今年上半年，国内重卡市场呈现微弱增长态势，刚过去的7月市场走势较好，而下半年会不会陷入低迷状态，无法准确预估。而据欧洲汽车工业协会数据统计，6月，欧盟地区商用车新增注册量总计为149996辆，与去年同期相比下跌4.8%，已连续两个月持续下降。国IV排放标准政策影响，6月，国内重卡销售实现增长，短暂春天随后通常出现销售低谷。国内重卡市场会不会出现艰难局面，企业如何应对市场复杂行情？下半年市场行情雾里看花，众多重卡企业抓紧修炼内功。有专家分析，下半年重卡市场也许会出现两种情形，一种是在国家经济政策的刺激下，重卡销售继续呈现增长态势，一种是在现有的产业发展模式及经济形势下，重卡市场维持现状或者销量下降。在市场需求及国家宏观调控的指导下，重卡市场无论好坏，企业都要积极应对，把重点放在提高产品质量和服务上，这才是提高企业竞争力的王道。

?进口胶市场今日报价平稳。8月20日：

?泰国原料市场：泰国USS3橡胶现货价格周二持稳，报价为72.30-73.36泰铢/公斤，周一报价为72.92-73.34泰铢/公斤。

?上海地区天然橡胶市场，云南国营全乳胶市场报价在19000元/吨左右，海南国营全乳胶市场报价在18000-18500元/吨左右，云南标二市场报价在16800元/吨左右，越南3L含17%税市场报价在17800-17900元/吨左右，泰三烟片含17%税报价在19000元/吨左右，贸易商报价小幅调整，下游买入谨慎，市场成交需商谈。上海地区顺丁市场报价盘整，少量大庆、蓝德、独山子顺丁参考报价12000-12100元/吨附近，零星高桥顺丁参考价格12400元/吨附近，扬子顺丁报价11300-11400元/吨附近；报价仅供参考，市场观望情绪居多，实单成交确定。

?后市走势判断及交易策略：

今日沪胶再次冲高回落，东南亚雨水偏多略有影响，国内海南7月底8月初有影响，本周天气转好，产量开始恢复。国营全乳胶多数用来交割，下游工厂没有进场采购。短期来看沪胶1401期现价差过大，现货不跟，期货调整的概率较大，沪胶中短期观望。

组合对冲策略：从近期关注的对冲策略来看，近期尚无操作新建议。