沪胶下行空间有限130911

要点：

1、现货价格：华东标一胶报价19000-19000元/吨（-200），泰国RSS3CIF港口报2720-2770/吨（-10），青岛保税区STR20报2470-2490美元/吨（-20）。

2、价差结构：天胶期现价差1600元/吨左右。

3、库存：截至8月30日，青岛保税区橡胶库存为29.5万吨，较8月15日下降3300吨，青岛保税区橡胶继续呈现净流出状态。

4、合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12800元/吨（+100），顺丁橡胶BR9000市场价13300元/吨（+0）。

5、进口：海关总署数据显示，8月份中国进口天然橡胶（包括胶乳）17万吨，1-8月中国累积进口天然橡胶（包括胶乳）149万吨，同比增长8.5%。

6、天胶产量：今年前8个月，ANRPC成员国天胶产量（泰国、印尼除外）同比增长下降0.7%；而出口量增长2.4%至160多万吨，全部产量（泰国除外）由原来的716万吨，下调至712万吨。

7、汽车产量：国内8月汽车产销分别完成167.72万辆和164.89万辆，与上年同期相比，产销增速分别为11.70%和10.28%，其中；商用车产销266.11万辆和269.16万辆，同比增长8.35%和6.78%，继续保持较为稳定的增长态势。

其中，8月份我国重卡销量4.8万辆，同比大涨25.4%，环比下降1.8%8、行业要闻：泰国政府发言人周二表示，泰国政府批准一项对胶农补贴212亿泰铢(6.59亿美元)的预算，为上周提议的两倍，该方案将自9月启动，每个家庭将获得每莱(0.16公顷)2，520泰铢的补贴。

小结：中国8月天然橡胶进口量17万吨，较去年同期减少19%，进口延续递减趋势。8月份我国重卡销量4.8万辆，同比大涨25.4%，环比下降1.8%。叙利亚问题得到和平解决的概率增加，市场担忧情绪缓和。近期陆续公布的中国经济数据中，PMI好于预期、出口数据大幅好于预期，而CPI水平依旧在市场预期范围内。经济处于温和复苏的阶段，金九银十旺季来临，天胶基本面向好，沪胶短期面临回调整理，但预计下行空间有限，可逢低短多，关注压力位21300，支撑位20300。