【产品分析】海证期货研究所141113

宏观视点

美国没有重大数据出炉，而英国央行预估低通胀后，市场推迟升息预期至明年年底，目前依然是美国经济相对领先，美元维持偏强势头，等待周四和周五将出炉的美国数据，预计可能支撑对美国经济前景优于欧洲和日本的普遍观点。预计美元偏强和外围经济的疲弱依然对整体周期商品构成压力。

股指期货

昨日期指1411合约呈现探底回升的走势，上涨1.5%报收于2584.2点。期现贴水10个点，净空头头寸小幅上升，资金谨慎情绪有所上升。盘后持仓上，IF1411合约多空资金有所离场，其中国泰君安席位大幅减持3000多手多单，而空头离场亦较为积极。总体上看，多方依旧占优。盘面上，迪斯尼、自贸区板块表现强劲，近期蓝筹板块持续走强，市场做多情绪较高；创业板和中小板亦展开弱反弹行情。消息面上，香港居民每日兑换人民币2万限额11月17日起取消，内陆资本市场加速链接国际资本。总体上看，近期市场走势较为强势，短期建议保持震荡偏多的度。

贵金属

油价下挫且美元上涨，令金价从稍早高位回落，金价周三下跌，且金市整体人气仍然利空，因黄金支持上市交易基金的黄金持仓量减少没有放缓迹象。1924GMT，现货金下跌0.5%，报每盎司1，158.40美元。COMEX12月黄金期货收低3.90美元，报每盎司1，159.10美元。初步数据显示，成交量较30日均值高约20%。现货银跌0.4%，报每盎司15.62美元。全球最大的黄金支持上市交易基金SPDRGoldTrust的黄金持仓量周二减少0.1%，至724.46吨，为六年低位。这是该基金的黄金持仓量连续第六日减少。点评：美国没有重大数据出炉，而英国央行预估低通胀后，市场推迟升息预期至明年年底，目前依然是美国经济相对领先，美元维持偏强势头，而原油价格的疲弱势头打压通胀预期，预计美元偏强低通胀预期继续压制贵金属维持疲弱偏空。

天然橡胶

昨日沪胶1505合约上涨3.29%，收于13355元/吨，持仓量增加6236手。上海市场13年云南国营、海南国营全乳11550（+150）元/吨；越南3L含税17%报11800-12000（+100）元/吨。原料：泰国生胶片49.7泰铢/公斤（+0.45），烟胶片52.21（+0.59），田间胶乳49（0），杯胶43.5（0）。合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价11500元/吨（0），顺丁橡胶市场价12500元/吨（0）。从盘面上看，沪胶1505合约突破13300元/吨，短线表现偏强，商品市场反弹气氛仍然较浓，沪胶或继续维持偏强走势，多单持有，第一目标位13800元/吨。

矿钢

周三延续钢强矿弱的态势，螺纹主力RB1505在2550附近窄幅波动，收报2554元/吨，日K呈阴十字星，持仓增加8万手。连铁主力i1505跌幅较上一日加大，开盘后增仓震荡下行，收报508元/吨，持仓增加4.8万手；现货市场方面，10月钢厂检修较为集中，11月上旬河北、山东部分钢厂又出现了会议强制停炉限产行为，超钢厂的预期，同时考虑到北方钢厂11、12月的整体检修计划仍较为集中，整体四季度供应端压力不大，主要是需求淡季带来的利空；上游市场方面，由于天气因素，东北钢厂冬季对原料补库有刚性需求，其补库周期是10月中旬到11月旬，目前已经接近尾声；而其他钢厂并没有强制性补库需要，整体的去库存压力较大；后市方面，关注APEC会议结束后钢厂的复产情况，RB1505可暂时观望，风险偏好者可在2560附近轻仓试空。连铁价格低位，不建议大幅追空，I1505以（500，520）区间操作为主。

基本金属

周三沪铜窄幅波动，日盘主力1501上涨0.11%收于47320元，总成交36.2万手，总持仓增加4492至72.7万手。隔夜伦铜表现平淡，电三合约跌0.15%收于6678.75美元。现货方面，国内现货贴水20元至平水，进口铜供应比例增加，现铜供应充裕，中间商买兴下降，下游陷入再度观望。价差方面继续近高远低排列，当月1411和主力1501价差倒挂740元/吨，保持平稳状态。有消息显示，全球最大铜矿商CODELCO对2015年中国长单给出的价格是每吨升水133美元，低于2014年的138美元。盘面看，均线系统依然空头排列，建议背靠48000附近尝试做空，设定止损300-500点。