【产品分析】海证期货研究所141120

宏观视点

美联储10月会议记录显示一些委员担心通胀可能在“较长时间内”低于目标水平。美联储会议记录显示，联储官员担忧美国经济成长力道，但不愿意在会议声明中反映太悲观的看法。点评：美国公布10月美国独栋屋开工连续第二个月增长，建筑许可触及六年半高位，表明美国楼市继续复苏，海外资本流入和劳动力市场更趋稳健，而欧日则面临继续加大宽松的压力，而中国经济依然弱势调整，预计整体周期商品延续偏弱势头。

贵金属

此前一民调显示瑞士选民对公投迫使央行增加黄金储备的支持率降低，金价周三下挫逾1%，交投震荡，在美联储发布10月货币政策会议记录显示政策制定者担心通胀压力趋弱后，金价也承压。民调结果显示，瑞士人对迫使央行购买黄金的建议的支持率由10月的44%降至38%，打压了对瑞士央行需要在公开市场购买黄金的希望。消息公布后，金价一度大跌1.8%。2016GMT，现货金下挫1.2%，报每盎司1，182.30美元，稍早触及1，175.50美元低点。美国COMEX12月期金收挫3.20美元，报每盎司1，193.90美元。初步数据显示，今日成交量较30日均值高约40%。现货银小跌0.2%，报每盎司16.12美元。汤森路透GFMS分析师表示，今年银需求可能降低7%，因珠宝商和工业买盘放缓。点评：美国公布10月美国独栋屋开工连续第二个月增长，建筑许可触及六年半高位，表明美国楼市继续复苏，海外资本流入和劳动力市场更趋稳健，而欧日则面临继续加大宽松的压力，原油价格的回落和联储会议记录也表达了对通胀趋弱的担忧，预计贵金属可能再度偏弱转空。

股指期货

昨日期指1412合约呈现宽幅震荡的走势，下跌0.35%报收于2541.4点。期现升水4个点，净空头头寸再次上升，资金情绪上趋于谨慎。盘后持仓上，主力资金移仓换月基本完成，IF1412合约多头增仓略强于空头，中信期货持有2万手空单。总体上看，资金趋于谨慎。盘面上，蓝筹板块延续回调整理的走势，创业板再度强劲反弹，行情分化较为明显，题材股活跃，资金做多意愿较强。消息面上，世界互联网大会召开，网络基建将成重点投资领域；8天内3大自贸区获重大突破，中国开放新格局初显，改革红利不断释放。操作上，短期建议保持相对谨慎的态度。

天然橡胶

昨日沪胶1505合约上涨0.51%，收于12930元/吨，持仓量增加6670手。13年海南及云南国营全乳报盘在11400-11500元/吨，14年海南国营全乳有12000元/吨；越南3L含税17%报11700-11800（0/+100）元/吨，泰三烟片含17%税报13300元/吨（0）。原料：泰国生胶片47.75泰铢/公斤（+0.5），烟胶50.55（+1.22），田间胶乳46（-1），杯胶42（0）。合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价11500元/吨（0），顺丁橡胶市场价12500元/吨（0）。日本可能推出宽松政策导致日胶反弹，带动了昨日沪胶的反弹，向上测试13000元/吨一线的压力，短期仍将维持区间震荡行情，12500-13000元/吨区间运行。

基本金属

周三沪铜日盘交易时间震荡回升，主力合约1501涨0.25%。隔夜外盘金属全线反弹，伦铜涨0.83%收于6682.5美元。在现货市场，上海电解铜报价47850-47950元/吨，升水铜成交价格47850-47950元/吨，持货商试图推高升水，现铜货源略减市场整体成交温和，略见改善。价差方面，期限结构继续近高远低排列，当月1412和主力1501价差达760元，波动平稳。江铜一高管称，2015年中国铜消费将增加约7%，江铜的预测高于其它机构评估。美元逐步走强，以及中日欧经济忧虑加深，宏观面上确实令铜价承压，而微观面的弱平衡还将持续，操作上建议150可背靠47700-48000逢高开空，止损设定300-500点，目标价46800元。

黑金属

周三期螺因空头获利回吐暂时止跌，低位收于小阳线，收盘价2446元/吨，盘中持仓减少25万手。连铁i1505早盘增仓下跌创新低469后小幅回升，收报473元/吨，跌3.86%，持仓减8000手；现货市场，螺纹钢价格继续阴跌，跌幅在10—20不等，普氏62%铁矿石指数跌1美金至70.25美元/吨；短期市场的做空情绪得到释放，空头将获利平仓陆续离场，对期价具有一定支撑，长期依然看空。连铁473折合61美金，前期空单可继续持有，如空头平仓迹象明显可暂时止盈，不建议追空。