【产品分析】海证期货研究所141216

宏观视点

美联储将于周二和周三召开政策会议，可能提供未来的升息线索。周一数据显示，美国制造业产出11月创九个月最大升幅，直指经济潜在力道。美国公布的制造业数据强劲，令市场对美联储本周会议可能暗示将较预期提前升息的臆测升温。而原油价格的不断下滑也对整体商品市场情绪带来压制，预计在联储会议前整体周期商品市场维持偏弱。

股指

周一，股指1412合约呈现上扬走势，上涨0.81%报收于3244点，期现升水27个点，资金面乐观，盘面持仓上。IF1412合约中信和国君分别增持空头571手和1181手，空头局面依旧强势，市场后市继续看空。盘面上看：建筑行业板块领涨两市；马歇尔计划、国产软件概念股涨幅紧随其后；非银行金融位列第三；银行和房地产权重板块跌幅靠前。消息面上：锂电池行业加快兼并重组；长沙国资改革方案近日出炉；交通部推动智慧交通建设。建议后市可以继续逢低介入。

橡胶

昨日沪胶1505合约上涨2.30%，收于12455元/吨，持仓量减少9546手。13年海南及云南国营全乳报盘在11200（+50）元/吨；越南3L含税17%报11200（0）元/吨，泰三烟片13000（+100）元/吨。原料：泰国生胶片50泰铢/公斤（+2），烟胶片56（+2），田间胶水38（+1），杯胶38.5（+1）。合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10300元/吨（-100），顺丁橡胶市场价10400元/吨（0）。泰国洛坤府突发洪灾，多地被淹。泰国将动用超过1.8亿美元购买橡胶以支撑价格。泰国方面政策频繁变动，短期支撑期价反弹，但仍难以改变趋势，期价如反弹至12800之上，仍可考虑沽空操作。

贵金属

金价周一跌逾2%至一周低点，创今年以来最大单日跌幅。油价继续下行，以及美元在美联储会议之前上涨，引发黄金的尾盘卖压。金价早盘走弱。在美国原油期货大跌之后，午后金价跌势加速。在跌破近期及中期移动均线之后，技术性卖压出现。在清淡交投中，黄金下跌幅度与速度显得格外突出：三个小时内就下滑了将近2%，抹掉了上周的全部涨幅。2127GMT，现货金跌2.4%至每盎司1，193.26美元，日低为1，190.59美元。上周金价上涨2.6%，创出10月以来最大单周涨幅，但在金价未能突破阻力位1，235美元之后，投资者了结获利。美国2月黄金期货跌1.2%，结算价报每盎司1，207.70美元。现货银跌5.1%至每盎司16.12美元，创今年以来最大单日跌幅，在跌破50日移动均线16.56之后出现技术性卖压。上周五的数据显示，截止到12月9日的一周，对冲基金和货币经理人增持黄金和白银期货及期权净多头部位至四个月最高。

点评：周一数据显示美国制造业产出11月创九个月最大升幅，直指经济潜在力道，令市场对美联储本周会议可能暗示将较预期提前升息的臆测升温。而原油价格的不断下滑继续打压未来通胀预期，贵金属料维持疲弱偏空势头。

基本金属

周一沪铜探底回升，主力合约1502小幅上涨0.3%收于46710元。隔夜外盘市场铜下挫，电三合约跌1.85%收于6370美元。在现货市场，上海电解铜报价贴水300-贴水200元/吨，升水铜成交价47030-47150元/吨，1412合约最后交易日，持货商急于出货，贴水报价一路扩大，下游按需接货多等换月后操作。价差方面，期限结构继续近高远低排列，当月1412对主力1502升水1170元/吨，因沪铜近月合约涨幅较大。沪伦比值修复至7.18附近，因伦铜走势较弱。最新信贷数据显示，新增人民币贷款数据同比增加13%超出外界预期，但实体融资需求依然较弱。操作上来看，昨日沪铜反弹至我们等待的46600-46800开空点位，空单持有，止损300-500点第一目标价格45800。

矿钢

周一矿钢期货弱震荡，RB1505收报2570元/吨（-0.31%），持仓微增，i1505收报485元/吨，持仓减少3万手。从盘后前20名主力持仓看，主力合约多空单均出现减持，但多单减持更加显著；北京三级20mm螺纹跌40元/吨至2610元/吨，上海三级螺纹为2750，期货价差得到一定的修正。唐山钢坯跌10元/吨至2360元/吨，唐山铁精粉跌10元/吨至535元/吨，普氏62%铁矿石指数跌0.25美元/吨至69.25美元/吨；现货市场走弱或带动期价下行，RB1505在2600附近，I1505在490附近可试空。