橡胶继续整理 等待突破150417

国内天胶供需整体过剩：

首先，从全球供需角度来看，天胶价格长期低迷确实给产胶国产出带来制约效应，供应压力得到缓解，不过从中国橡胶(12725，-55.00，-0.43%)年会上获悉，今年东南亚产胶国依然会保持产量正增长势头。从中长期趋势来看，全球橡胶供过于求未现缓和迹象，反而却有加剧之势。换言之，未来产胶国在供应端上创造的优势依然不能战胜需求端下降的劣势，尤其当“中国需求”放缓后，胶价依然面临因供需矛盾进一步加重而走弱的风险。据天胶生产国协会(ANRPC)近期发布的报告显示，全球最大橡胶消费国中国预计今年橡胶进口量为425万吨，虽然高于去年的410万吨，但增速会放缓至3.7%，比去年的5%再度回落。进口增速回落的背后原因主要是预估今年中国橡胶消费增速会回落，由2014年的9%跌落至今年的4.6%。

同时，作为天胶消费景气度指标的重卡销售在旺季陷入惨淡境遇无疑从中观角度上透露出“中国需求”的乏力。据第一商用车网统计的数据显示，今年3月国内重卡销售为6.6万辆，不但比去年同期的9.7万辆大幅下降32%，而且远低于过去六年3月销量的平均值9.66万辆。而一季度累计销售也不理想，仅为13.37万辆，同比下降34%。这暗示在受到中国经济增速持续回落的冲击下，天胶需求萎缩程度非常显著。此外，作为重卡传统销售旺季的3月遭受如此大的“挫折”也会给二季度埋下负面阴影，由于其背后诸多因素难以改善，例如今年开始施行的国四排放标准，在此之前的透支销售以及用车成本增加均会给以后销售带来不利影响。而伴随经济增速放缓，房地产行业投资萎缩，各地工程项目开工减少，重卡市场前景亦会悲观，上半年同比两位数萎缩将是大概率事件。