沪胶反弹强劲，减仓明显

虽然美国ISM非制造业指数高于预估，但是投资者仍逃离高风险资产，隔夜美股继续走低，美原油较上周五下跌0.43美元但收出大阳线，伦铜跌9.5美元。沪胶承接昨日尾盘反弹趋势高开于33200点，开盘后一度下挫至33030，受到33000整数关口支撑价格逐步企稳，午盘后不断走高，临近收盘多头继续发力强劲反弹至收盘33835点，但是持仓却减少13984手，结构上看，多头海通浙商减仓，永安国际加仓，空头格林、国际、永安减仓海通加仓，多空分歧较为严重。现货方面，泰国原料价格上涨超过一泰铢至127.78泰铢，成交96.56吨；国内中橡网显示海口交易厅成交210吨全乳胶，均价为33053元，昆明交易厅成交全乳胶120吨，均价为32900元。上海销区天胶报价稳中小涨，海南国营全乳胶报价33200元/吨左右，云南国营全乳胶报价33300元/吨左右；市场交投气氛依旧清淡，实盘成交进展乏力。合成胶价格坚挺，顺丁胶石化报价33700-33800，中油华东调高顺丁500元至33800元，销区市场主流价格已经攀升至34100-34300元，供货量因检修受限。丁苯胶市场报价在32000-32100元左右。基本面上，供应方面，印尼开斋节结束，短期供应增加，泰国主产区原料供应充足，但价格较为坚挺；保税区库存增加至7.8万吨，日本天然橡胶库存截止到8月底总量为9559吨，较8月20日预估值8623吨高11%。WTO终裁维持中美轮胎纠纷美方胜诉判决，但业内人士认为此次判决对国内轮胎行业影响减弱。宏观方面，全球货币战争升级，瑞士央行将瑞士法郎与欧元挂钩，承诺购买无限量外汇，瑞郎对欧元美元大跌；欧债危机愈演愈烈，希腊问题仍得不到解决；奥巴马计划向经济注入3000亿美元提振就业增长，具体措施包括减税、基础设施开支，直接救助地方和州政府；国内8月CPI预计为6.1%，低于7月但是仍处于高位。基本面上需求仍是重点，目前刚性需求仍然存在，乘用车市场表现尚可，轮胎生产出口情况也没有出现回落，卡车市场比较差，临近双节，现货采购出现比前期好转的局面。笔者认为刚需也只能托住沪胶底部，至于上涨，更多依赖于宏观方面，投资者更多寄希望于美国拿出有力的措施来保住美国经济增长及欧洲债务解决，中国货币政策放松预期也是曙光之一。但是具体这些预期能否实现，将很大程度上限制沪胶反弹空间。技术上看，均线粘滞大方向仍不明朗，今日反弹力度大多单暂时建议持有，关注60日均线和34000-34500一带压力能否突破。