沪胶震荡为主 预计后期震荡反弹

上周五期货价格小幅震荡，RU09收于10140元/吨（+40/+0.4%），NR05收于8265（+60/+0.73%）。

供应方面，泰国原料胶水36.4泰铢/公斤，杯胶26.7泰铢/公斤，原料价格低估，仍存反弹预期。20号胶生产利润99美元/吨，加工厂以2月底之前储备高价原料为主，按照前期高价原料价格目前处于亏损状态，加工厂成本压力增大，东南亚公共卫生事件目前对橡胶出口暂无影响。云南产区受干旱和病虫害情况延迟开割至4月底；海南产区开割延迟至5月中旬左右，RU可交割品存在收紧预期。

库存方面，截至4 月3 日青岛地区保税库存微幅回落，一般贸易库存增幅收窄，入库量减少，出库量小幅增加，青岛库存仍处上行周期，四五月份预报量依旧较多，预计峰值在5 月中下旬。

需求方面，下游轮胎内销存在明显好转，4月份轮胎外销订单和开工率均存在下滑预期，对天胶需求预期依旧偏悲观，但是利空逐渐释放。

现货方面，市场成交情绪不乐观，需求承压。国内轮胎销售提升缓慢，国外新订单延迟增加，橡胶消费降级，开工率存在下滑预期。

库存方面，全国高库存压力依旧较大，进口胶库存仍处上行周期，，但是增幅有所放缓。

综合来看，虽然近几个交易日连续小涨，技术面反弹迹象明显，市场乐观情绪升温，现货偏强势，库存增幅收窄，但是供需矛盾无明显改善，短期持续上行动力不足，RU09合约依托9000元/吨支撑，在10000元/吨左右争夺可能较大。