橡胶供需稳定 后期或将维持震荡走势

近日随着利多预期快速透支，监管措施趋严令潜在利空风险浮出水面，从而迫使橡胶期货2101合约在涨至16635元/吨一线后见顶回落。由于目前天然橡胶供需结构尚佳，因此橡胶价格在下探至14000元/吨一线时止跌企稳。

因受疫情和极端天气影响，今年海南主要产区有效割胶刀数减少，原料供应偏紧，云南产区气候条件较好，割胶生产活动正常。泰国、越南等主产国的台风和强降雨天气频繁，受收购价上涨预期影响，部分农户惜售，导致原料供应相对紧张。新增天然橡胶尤其是浓缩乳胶的供应偏紧。

而国内地区天然橡胶现货市场价格大幅度上涨如：全乳胶上海、山东市场均价每吨13196元，环比涨13.1%，同比涨20.9%；混合胶山东市场均价每吨12088元，环比涨12.3%，同比涨10.3%。东南亚市场，泰国RSS3均价每吨2218美元，折人民币每吨14862元，环比涨21.3%，同比涨65.0%；印尼SIR20均价每吨1586美元，折人民币每吨10627元，环比涨15.3%，同比涨19.7%；马来西亚SMR20均价每吨1593美元，折人民币每吨10674元，环比涨13.9%，同比涨19.9%。以新鲜胶乳为原料的全乳胶和烟胶片价格涨幅大于其他固体形态产品。

据数据显示，上海地区期货交易所的主力合约(2101)均价是每吨14503元，环比涨16.3%，同比涨24.3%。东京工业品交易所橡胶主力合约(2103)结算均价是每千克199.3日元，折人民币每吨12670元，环比涨9.0%，同比涨21.8%。

据统计，今年9月，国内天胶产量为11.14万吨，虽环比增长11.4%，但同比下滑2.7%。此外，1―9月，国内天胶总产量为42.65万吨，较去年同期下滑19.4%。10月以来，主产区进入割胶旺季，但海南接连遭遇台风，新胶产能释放受限。11月中下旬云南产区将进入季节性停割期，海南也会在12月中旬陆续停割，这意味着后期国内全乳胶供给将更加紧张。

下游需求方面，10月我国新车产销延续同比高增长势头，其中销量更是连续六个月增速保持在10%以上。而作为天胶需求晴雨表的我国重卡销量也在今年三季度以及10月份延续乐观态势。据显示，10月，我国重卡销售达到12.9万辆，同比大幅增长41%。预计今年剩余的两个月，我国重卡销量有望延续之前的高增长，全年重卡累计销量将突破155万辆。

综合来看，仰仗宏观氛围趋暖以及胶市供需结构向好支撑，胶价回撤空间有限。而随着RCEP签署，我国天然橡胶进口关税大概率会顺势下调，短期利空胶价。预计后市天然橡胶期货维持在14000―15500元/吨区间振荡。