泸胶期价持续跌落 RU05合约或维持偏强走势

2020年11月中下旬在经历多日震荡蓄势之后，12月2日泸胶期货主力合约创下年内新高15870元/吨，此后便节节下跌；12月9日盘中更是创下11月19日以来新低14220元/吨。截至收盘，该合约报14260元/吨，跌4.13%，20号胶期货主力合约报10270元/吨，跌4.06%。而RU橡胶方面：2101合约收盘价14245元/吨，跌375元/吨；2105合约收盘价14500元/吨，跌375元/吨；2109合约收盘价14470元/吨，跌345元/吨。

据数据显示，截至12月9日收盘，轮胎与橡胶指数跌2.5%，盘中最低点较11月23日高点累计下跌10.48%。据了解，橡胶期货价格在10月份以来经历了两轮冲高回落，两次上涨行情冲击的高点分别在16400元/吨、15900元/吨附近。

据业内人士称，前期上涨主要由于国内外产区受天气影响割胶放缓、下游轮胎企业需求旺盛，以及医疗防护用品生产持续增长，争夺天然橡胶原料，导致供应端出现结构性失衡。近期价格回落则因为天然橡胶减产预期动摇，且国内轮胎出口放缓，加上交易所橡胶仓单有所增加，对盘面构成了压制。

因此，从价格走势方面来看，胶价回落可能只是暂时现象。2021年全球疫情有望得到有效控制，下游需求还可能保持增长态势，对胶价和轮胎企业收入都会形成支持。据统计，今年9月份以来，超过40家轮胎企业陆续发布了涨价通知单。不过，作为轮胎企业的主要生产原料之一，橡胶的期货价格近期从高位回落，12月9日延续跌势，这是否会造成为轮胎企业涨价暂停。

从原料供应来看，全球天然橡胶目前已经进入减产期，虽然短期内绝对产量依旧处于高位，但中长期供应减量也是事实。近期马来西亚和印尼产出平稳，中国和越南将陆续停割；从产区看，泰国依旧处于高产状态；泰国南部局部降雨为主，原料产出基本恢复正常；泰国20号胶和三号烟片胶存在提产预期；中国云南产区陆续进入普遍性停割期，全乳胶逐渐停产。

从天然胶下游需求看，尽管短期轮胎内销和外销均存在微幅回落预期，开工下滑可能增加，需求有所放缓，使得期货价格承压。但从中长期看短期随着海外市场原料供应的逐渐增多，国内已经停割，加之圣诞节以及中国传统的元旦、春节的来临，从环保、轮胎销售、资金回笼等角度来看都存在不确定性因素，因此，请谨慎投资。同时，处于下游需求又处于持续恢复阶段，RU05合约价格可能维持偏强态势。