无利好支撑 天然橡胶上涨空间有限 重点关注下游轮胎订单采购需求

截至9月29日当日，天然橡胶商品指数为36.67，相对于28日上升了0.03点，比周期最高点10.00点下降了63.3%，比2020年4月02日最低点27.28点上升了342%。9月，国内天然橡胶(标1)现货市场在华东市场呈现先上后下的趋势，月底回调，趋势较弱；其中，21日华东主报12120元/吨，30日主报12310元/吨，十天增长1.57%。

行业方面：业务机构监测显示，下半年天然橡胶供应持续强劲，库存充足，进口继续增加。由于轮胎订单疲软和现货库存充足，下游新采购受到影响，市场下半年天然橡胶采购需求未显示前几年“金九”旺季景象，天然橡胶虽有单日小涨，但市场并未持续，迅速回落，节前市场趋稳。

宏观面：9月下旬，国际原油期货继续大幅下跌，期间单日下跌近10%。市场对经济下滑的担忧加剧，油价在地缘政治恶化的背景下不断下跌。自第三季度以来WTI已经下降了20%以上。分析认为，未来油价仍将在供应短缺和需求下降预期之间寻求平衡，加息周期、地缘政治紧张等因素的叠加将加剧油市的震荡。

考虑到近期下游轮胎订单和采购需求的现状，天然橡胶不太可能在没有重大极端天气影响和下游需求不改善的情况下大幅上升，概率仍将保持区间震荡趋势。