合成橡胶原料苯乙烯企业开工回落，价格上行驱动力不足

目前天然橡胶需求端整体不佳，其下游企业库存量偏高。随着全球生产进入季节性旺季，供应环比持续上升，基本面将继续恶化。以全钢胎市场为例，上周该行业负荷现出现明显下滑。期货方面今年09合约交割前，9-1价差将强于往年，9-1正套可继续持有。

合成橡胶原料苯乙烯企业开工回落，价格上行驱动力不足。近期苯乙烯市场供应方开工小幅下滑，但后续维修新增装置较少，恢复装置数量较大，总产量有望上升。进口量仍然很低。三大下游表现分化，ABS、由于利润受挤压，PS存在一定的负反馈风险，EPS价格可以跟上，利润相对较高。

整体供需矛盾不大，说明库存指标保持在较低水平。周内苯乙烯厂库累积，华东港口库存去化，整体库存处于较低水平，压力不大。直接上游纯苯供需紧张，乙苯调油叠加逻辑依然存在，成本端支撑作用得以维持，而苯乙烯供需相对平衡。因此，这波上涨行情中的利润并没有得到有效修复，但最近有所下降。

短期来看，如果原油价格没有上涨预期，苯乙烯的供需驱动力不足以驱动自己的价格继续上涨，甚至还会出现一波下跌行情，但预计下跌幅度在化工产品中并不大。