天然胶期货价格持续走高 后市聚焦下游需求变化

进入七月以来天然橡胶期货市场呈现持续走强趋势，主力合约已连续四个交易日维持在14000元/吨上方运行。截至7月17日收盘，价格冲高至14665元，较上月同期上涨超5.5%。当前价格波动与多重因素相关，东南亚产区降雨导致的割胶延迟，国内青岛保税区库存量攀升至50.75万吨的阶段性高位。

供应端国内云南、海南等主产区持续遭遇间歇性降雨，割胶作业受到影响原料胶水收购价维持坚挺。泰国、越南等主要出口国新胶释放量逐步增加，缓解了国际市场供应压力。库存数据显示，截至6月29日国内天然橡胶社会库存总量达129.3万吨，其中深色胶库存占比超六成，浅色胶库存则呈现小幅下降趋势。

下游产业方面全钢胎企业开工率回升至63.5%，半钢胎企业开工率更达到71.2%，终端市场需求尚未出现明显回暖迹象。青岛港口橡胶库存已连续三周保持增长态势，其中标胶和混合胶库存合计占比超过80%。再生橡胶信息网报道，当前价格上涨更多受资金推动，真正需求端的实质性改善仍需观察。

虽然短期市场存在技术性反弹需求，但需警惕两大风险点：东南亚产区供应恢复可能带来的供给增量；下游轮胎企业成品库存积压可能抑制原料采购意愿。