特保将到期 轮胎股中期机会明显

为期3年的美对华轮胎特保措施将于今年9月26日到期。目前来看，市场普遍预期轮胎特保措施延期的可能性较小。而昨日，A股市场几只轮胎股提前反应该潜在利好消息而遭集体拉升，其中青岛双星(000599，股吧)强势涨停。特保延期可能性偏小自2009年6月开始，美国针对中国乘用车和轻型卡车轮胎连续三年征收35%、30%和25%的惩罚性关税，严重制约了中国轮胎出口美国市场。数据显示，2010年，美国从中国进口的轮胎同比下降了23.6%，2011年上半年同比下降6个百分点。然而，2010年美国进口的轮胎总数同比增加了20.2%，2011年上半年同比又增加了9个百分点。美国轮胎消费量增长，同时我国对美国轮胎贸易减少，说明“特保案”对中国轮胎行业出口带来负面影响巨大。特保措施实施后，对我国轮胎出口企业的打击非常明显。据统计数据显示，黔轮胎A、风神股份(600469，股吧)、双钱股份(600623，股吧)、S佳通、*ST黄海2010年的销售毛利率皆出现了大幅下滑，相比2009年的销售毛利率下滑幅度高达10%以上。值得注意的是，为期3年的美对华轮胎特保措施将于今年9月26日到期。目前来看，市场普遍预期轮胎特保措施延期的可能性较小。三年以来，中国轮胎占进口比例由30%下降至10%，但美国乘用/轻卡胎的进口总量并未减少，其他国家的出口增量占据了中国市场份额，美国厂商无明显受益。另一方面，其他国家出口轮胎价格高于中国平均约25美元/条，被迫购买其他国家轮胎的消费者利益受损。此外，根据美国研究机构PIIE的计算，2009年至2011年，特保税仅在轮胎制造业新增岗位1200个，但高价轮胎使得零售业损失3770个岗位，净损失就业2570人，与特保税制定的初衷背道而驰。轮胎股中期配置有望来临“特保案”到期无疑将在一定程度上刺激中国轮胎出口美国。国金证券(600109，股吧)分析师刘波认为，特保税的到期将使得我国半钢胎有望重新取得30%左右的美国进口市场，对应乘用车/轻卡轮胎增量约5000万条，相当于2011年我国出口总量1.93亿条的26%。就目前上市公司而言，仅S佳通、赛轮股份(601058，股吧)、青岛双星和*ST黄海具备成规模的半钢子午胎产能，而风神股份、双钱股份的半钢胎产能投放较晚，相应受益较少。二级市场上，敏感的资金已经提前挖掘该潜在利好因素。昨日，轮胎股纷纷放量大涨。其中，青岛双星早盘率先爆发，两波上攻股价就被封在涨停板之上。截至收盘，青岛双星收报4.05元，换手率达7.03%。另外，黔轮胎A、双钱股份、风神股份、赛轮股份昨日均有较大涨幅。实际上，A股市场上的几只轮胎股自2009年末以来就走出一波慢熊格局，多数轮胎股股价也被无情腰斩。以青岛双星为例，该股股价从2009年末的10.43元跌至近期3.40元的最低点。