国内橡胶库存继续回升现货价格或受抑制

25日，沪胶主力收盘12820（ 10）元/吨，混合胶报价11600元/吨（0），主力合约基差-720元/吨（-10）；前二十主力多头持仓97060（ 986），空头持仓144777（ 304），净空持仓47717（-682）。

25日，20号胶期货主力收盘价10775（-5）元/吨，青岛保税区泰国标胶1490（0）美元/吨，马来西亚标胶1460美元/吨（0），印尼标胶1460（0）美元/吨。主力合约基差-545（-2）元/吨。

截至12月20日：交易所总库存248991（ 4746），交易所仓单219860（ 23070）。

原料：生胶片40.15（ 0.15），杯胶34.7（ 0.20），胶水38.50(-0.30)，烟片41.85（ 0.05）。

截止12月20日，国内全钢胎开工率为73.90%（ 1.71%），国内半钢胎开工率为70.51%( 3.65%）。

观点：昨天橡胶期货窄幅震荡，近两天受国内后期降准预期的带动，价格受支撑。昨天公布的最新国内青岛港口库存显示，保税区库存延续小幅下行趋势，区外库存继续回升，总库存维持小幅上行态势，符合季节性规律。目前国内除港口外，云南等地库存也在增加，近期云南地区库容略显紧张。上周末开始，泰国主产区天气好转，南部也迎来旺季，市场对于后期供应量增加预期增强，原料价格开始弱势下行。目前橡胶或进入新的平衡阶段，随着前期上涨之后，供应端的利多基本兑现，期价开始步入调整期。当下的基本面是季节性旺季依然会使得供应缓步增加，目前体现在国内港口库存以及交易所仓单库存上，都是在慢慢增加的势头。在没有新的利多支撑下，预计价格短期难有上行动能。但从当前期现价差以及库存同比来看，矛盾尚未大量积累，后期重点关注主产区产量释放情况，以及国内库存变化，在国内库存没有大量增加之前，期价仍存支撑，建议稳健者暂时观望。