6月炭黑先跌后稳 短期僵持中长线看涨

6月炭黑市场呈现供需双增态势，但供应增量超过需求增量，价格支撑不足，上半月原料油价格下滑更拖累市场价格重心下移。进入中下旬原料油受原油上涨及煤焦油产量下滑影响止跌趋稳，但市场整体仍处于僵持阶段。

炭黑市场受成本端走弱及需求疲软双重压制，山东市场炭黑N330价格（非轮胎，承兑，送到，含税）从月初均价逐步回落，至6月20日运行区间为6300-6500元/吨，较月初下滑约300元/吨。中旬起，轮胎厂因担忧原料上涨提升采购积极性，炭黑企业接单好转，但供应充裕限制新单涨幅；下旬原料油因焦化减产及原油支撑止跌，但成交平淡致价格趋稳。

原料端与炭黑价格走势分化明显。6月山东市场高温煤焦油价格较月初下滑110元/吨，带动炭黑成本下降160-180元/吨，而炭黑价格跌幅超300元/吨，供需矛盾是主因。上旬深加工产品出货不畅、利润下滑，对高价原料承接意愿弱，炭黑企业新单下跌幅度超过成本降幅；中旬煤焦油小幅探涨，但炭黑市场仍以稳为主；下旬焦化企业减产挺价，叠加原油上涨，煤焦油再现上涨预期，但炭黑新单冷清，价格维持稳定。

6月炭黑供需差虽收窄，但行业库存预期增长，市场处于消耗社会库存阶段。5月企业库存下滑但供需差扩大，出货量高于实际消耗，社会库存累积导致6月下游轮胎厂消耗前期备货为主，炭黑高价接单不畅。

短期来看焦化企业减产致煤焦油库存不高，刚需支撑下焦企仍有挺价意向，成本端对炭黑有一定支撑。但深加工利润收窄甚至亏损，后续或减产，煤焦油短期偏强后仍有下行可能；叠加下游商谈冷清、客户消耗库存，6-7月供需差或继续扩大，炭黑市场挺价压力较大。

中长线预期则偏积极。煤焦油价格回落后，深加工及炭黑企业补货需求增加，7月中下旬煤焦油或再次上涨；同时8月轮胎开工预期走高，出货好转将带动炭黑刚需提升。成本面改善与需求向好双重作用下，炭黑市场价格或迎来上涨。