顺丁橡胶四月冲高回落 五月供需博弈价格承压

华北顺丁橡胶4月底价格报15850元/吨左右，较3月末上涨1750元/吨，全月价格在15500至17800元/吨区间内宽幅震荡。月初中东局势缓和令原油风险溢价回吐，合成橡胶期货随之下行。原料丁二烯产出增量有限，但下游工厂集中降负成交气氛转淡，价格开启下跌通道。月中宏观交易情绪降温，叠加韩国裂解装置重启，丁二烯加速探底，顺丁橡胶因行业开工率偏低表现出一定抗跌性。临近月底，胶价与成本价差扩大，前期检修装置陆续传出重启消息，下游轮胎厂计划在五一期间降负，节前备货意愿低迷，基本面偏空预期拖累价格偏弱震荡。

供应端4月国内高顺顺丁橡胶装置平均开工负荷仅为46.66%，较上月大幅走低16.8%。国营企业中齐鲁石化、扬子石化、燕山石化均降负运行，茂名石化月中恢复满负荷，独山子石化与锦州石化持续停车。民营企业受成本压力影响，威特、振华新材料、益华橡塑、浙石化维持停车，科信、台橡宇部低负荷生产。全月除长停装置外，涉及停车产能达74万吨，影响产量约1.94万吨。5月供应格局将有所转变，威特、锦州、独山子等延续停车，但浙石化、益华、烟台浩普计划重启，茂名、齐翔恢复满负荷，预计开工负荷将回升至63%左右。

需求侧表现疲软，4月山东全钢胎平均开工负荷为67.91%，较上月下滑1.51%。原材料成本高企与轮胎价格传导滞后形成倒挂，厂家生产动力不足。5月受假期及出口压力影响，全钢胎开工预计继续走低，渠道商对高价轮胎接货意愿减弱，成品库存积累将压制开工率。中国再生胶网报道，后期随着地缘政治影响减弱，丁二烯供应增加价格承压，顺丁橡胶成本支撑松动。