下游需求支撑橡胶走高

近来，在期货市场上，天胶一跃成为市场龙头，屡次领涨，势头迅猛。而基于天气因素的影响，近期全球橡胶的供应量出现一些波动。从技术趋势来看，沪胶价格仍在大多头中，往上概率偏大。

国际方面，全球再现宽松的货币政策迹象。尽管欧债危机的状况非常糟糕，但却被市场预计，有望在经济与政治的妥协中被解决。根据美国采购供应专业协会公布，8月，非制造业指数出乎意料自52.7升至53.3，这显示了服务业的持续扩张。而惨淡的就业数据也促使美联储推刺激性货币政策有良好预期。

国内方面，伴随着央行的三次加息，存贷款利率也出现了“三级跳”。9月5日起，承兑汇票、信用证和保函等三类保证金存款将分批上缴，纳入存款准备金。冠通期货市场部客户经理孟楠对记者表示，相信三季度该不再有更坏的消息。利空因素逐渐被消化，使市场在三季度末的9月起码不会往下走。而此前过度悲观的情绪也被消耗殆尽。

现货方面，天胶的下游生产状况良好，用胎情况超预期。橡胶主要用于生产轮胎。轮胎企业开工维持高位，制品企业继续低迷。

7月份，在摩托车胎高速增长拉动下，我国轮胎行业增速加快。尽管美国汽车销售数据表现低迷，但轮胎行业运营状况理想。

进入9月以来，轮胎厂建库存化过程启动，天然橡胶进入需求消费旺季，促使沪胶价格顽强反弹。经过前几年行情的大幅波动，轮胎厂现在库存一般较少，大多随进随用，在“金九银十”所营造的旺季氛围中，市场寄望补库行情，大手托住价格底部，引燃沪胶多头热情。

与美国情况相反，我国汽车产量行情启动。8月中旬，决策层传达出了对自主品牌乘用车的鼓励；而自夏季起，日系汽车大幅开工，复产率惊人，扩产、补库，令原材料厂商受益。根据日本财务省8月上旬贸易统计数据显示，日本汽车出口继日本大地震之后首次呈现正增长。

随着9~10月份消费旺季的来临，消费端备货和补库需求双重叠加，国内完成去库存化之后，东南亚产区库存正在向国内转移，阶段性供需格局略显偏紧，从而支撑价格上的季节性强势。