美国推出1.9万亿美元货币刺激政策 将影响丁苯价格维持高位运行

自2021年开始丁苯橡胶市场价格呈阶梯上行走势，其中一月中旬及春节过后，均有一段快速拉涨行情。而涨价过后，市场则长时间维持区间整理姿态。

截止日前，三月份丁苯橡胶市场变化不大，齐鲁干胶1502价格仅围绕出厂价格窄幅整理，油胶1712成交受限，多延续小幅倒挂出货。

2021年3月份起，前期外围利好消息逐步消化，部分甚至转为利空拖拽丁苯市场：沪胶冲高回落，较长一段时间在15000元/吨上下震荡，其现货贴水丁苯橡胶价格，因其与丁苯橡胶存部分可替代性，下游工厂或更改配方以降低生产成本。

国内丁二烯及苯乙烯市场均有不同程度走弱，截至日前，丁苯干胶理论生产成本在10950元/吨，与出厂价格14400元/吨相比，理论利润在3450元/吨，成本面难寻支撑；而丁苯橡胶理论生产利润继续放大，各生产企业开工积极性提升，吉化、兰化丁苯装置均新开一条生产线，负荷有所提升，短期供应充裕。

下游对丁苯橡胶采买兴致一般，多消化原料库存为主，对高价丁苯胶仅维持刚需采买。

而各方因素虽存拖拽，但丁苯市场仍相对坚挺，则主要在于部分支撑。

2021年4月份起丁苯、顺丁橡胶各装置进入集中检修时期；目前供方并无压力，出厂价格坚挺，商家月度开单成本高位，且计划压力不大，加之前期低价库存逐步消化，低出有限。

下游轮胎等用胶企业订单充裕，复工情况好于预期，截至3月18日，半钢胎样本厂家开工率为72.34%，环比上涨0.10%，同比上涨8.40%；全钢胎厂家开工率为77.35%，环比上涨0.52%，同比上涨13.31%。在市场低价难寻之时，虽仅维持随用随采，但正常生产下，实际需求情况良好。

在全球经济恢复的大环境下，美国推出1.9万亿美元货币刺激政策，中国将面临输入型通货膨胀，整体大宗商品价格维持偏高价位，对丁苯橡胶价格存提振。

四月份，丁苯市场预计仍将延续高位运行。月中旬抚顺丁苯装置计划检修，中石油方面丁苯供应预期收紧；但若扬子、普利司通丁苯装置陆续重启，又将对市场现货有一定补充，将与检修利好对冲。下游轮胎等企业开工高位，需求预期尚可。

宏观层面，通胀预期对丁苯市场带来支撑。考虑目前丁苯价格已在相对高位，继续上行空间有限，整体或延续高位运行；但其中风险尚存，天胶期货若有较大幅度波动，或影响丁苯市场短期走势。