天然胶产区开割状况与原料胶水价格

云南天然胶产区在泼水节后开始逐步扩大开割面积，不过新胶释放的时间比往年晚了10到15天。现在低中海拔的地方已经开始试割了，但胶农们抢着收胶，这可能会让后续的供应压力变得更大。虽然开割晚了，但云南民营胶厂的原料储备量已经降到近五年最低，只有5天的用量。要是泼水节后产区的天气稳定，需求也没有什么起色，那胶价估计就会在成本线附近晃荡。

海南产区胶水收购价稳，成本支撑逻辑强化。海南产区的胶水收购价相对平稳，普遍在12.3到12.5元/公斤，跟去年同期差不多。南部的陵水、乐东已经开始开割，儋州还在试割，预计4月中旬中西部主产区就能全面开割。不过最近气温下降，这可能会让白粉病冒出来，届时会导致阶段性减产，成本支撑的逻辑就会更明显。

按照海南胶水收购价12.5元/公斤来算，干胶生产成本大概在11500到12000元/吨（包括加工费）。现在现货价格比如国产全乳胶15100元/吨，还是高于成本线，这就给价格形成了底部支撑。

库存需求博弈，成本约束价格下行空间。青岛保税区的库存涨到了42万吨，下游轮胎厂的成品库存周转天数也达到了38天，这让大家补库的意愿受到了压制。不过成本端还是对价格下行空间形成了约束。

泰国供应压力滞后，成本传导速度放缓。东北部4月上旬开始开割，南部4月下旬才跟进。现在泰国的胶水价格是68.5泰铢/公斤，换算下来大概1.37元/公斤，比海南低了大约87%。国际市场需求疲软，这使得成本传导到国内的速度变慢。