橡胶行业盈利分化 特种胶利润超万元

橡胶行业盈利呈现明显分化格局。特种合成橡胶表现突出，三元乙丙橡胶平均理论盈利达到10186元/吨，较去年同期上涨125元。氯丁橡胶盈利3752元/吨，丁腈橡胶3014元/吨，丁基橡胶905元/吨，同比均有不同幅度提升。这些产品受益于反倾销政策保护和供需相对平衡，特别是中高端牌号供应偏紧。

通用合成橡胶盈利状况有所改善。丁苯橡胶平均毛利292元/吨，SBS产品毛利596元/吨，同比分别修复547元和760元。这种改善主要源于原料丁二烯供应紧张缓解，价格从高位回落。顺丁橡胶仍处于理论亏损状态，生产成本压力尚未完全缓解。

天然橡胶盈利受到挤压。原料胶水价格从高位回落，美国对等关税政策导致价格下滑，交割利润在盈亏边缘徘徊。下游需求端表现分化，新能源汽车等行业对特种橡胶需求增长，传统轮胎市场增速有限。

行业竞争态势日趋激烈。特种橡胶暂时保持较好盈利，供大于求现象已经显现。通用合成橡胶可能进入低盈利时代，产能利用率提升反而会压制价格。