国内产区供应趋紧 天胶原料价格获得支撑

天然橡胶市场近期供需格局阶段性调整。东南亚地区仍处产胶旺季，泰国、越南等主产区天气条件正常，胶水产出持续释放。原料收购价格表现平稳，胶农割胶意愿尚可。国内方面云南、海南两大产区逐步向停割季过渡，新鲜胶水产出逐日递减。西双版纳等产区部分胶园已陆续停割，原料供应收紧预期逐步增强。

库存方面，青岛天然橡胶保税库存与一般贸易库存总量继续累积，截至12月20日天然橡胶青岛保税区内库存约为8.4万吨。海外船货持续到港，现货市场流通资源充裕。期货仓库仓单注册量同步增长，实货市场存在一定销售压力。原料端价格表现相对坚挺，国内停割季临近胶水收购价获得底部支撑，加工厂原料储备意愿有所显现。

下游需求环节表现平稳。全钢轮胎企业整体开工率维持在六成以上，半钢胎开工率略高于全钢胎。冬季北方地区户外施工减少，重卡轮胎替换需求进入传统淡季。物流运输需求保持稳定，部分企业春节前备货行为为需求提供一定支撑。轮胎企业成品库存周期相对合理，出口订单表现成为关键变量。

未来一周市场关注焦点集中于国内产区停割进展。云南产区预计12月底前基本全面停割。随着国内新胶供应逐步归零，进口货源将成为市场主要供应来源。东南亚产区明年2-4月将进入低产季，供应端季节性变化规律将在未来数月逐步显现。