气候与需求博弈 天然橡胶5月行情或维持震荡

2026年4月天然橡胶市场走势颇具特点。价格在区间内震荡偏强，运行底部重心呈现缓慢上移态势。支撑这一走势的关键因素在于新胶供给释放不及预期。开割初期国内云南、海南产区先后遭遇干旱天气，割胶作业反复中断。云南产区一度出现大面积休割，虽4月中旬后降雨缓解旱情，复割面积超过五成，浓乳厂对胶水竞争性收购，部分全乳胶生产仍未完全恢复。海南产区原料产出逐步增加，日收胶水量明显增多。

气候方面的消息加剧了市场对未来供应的忧虑。国家气候中心预测5月可能进入厄尔尼诺状态，并在夏秋季形成一次中等及以上强度的事件，其影响或将持续至年底。这一长期气候预警为胶价提供了心理支撑。4月29市场数据显示，云南SCRWF价格报17200元/吨，较前一日上涨150元/吨。价格上涨背后，需求端却未提供同步助力。轮胎企业面临原料成本高企与生产利润亏损的双重压力，对高价原料采购意愿普遍薄弱，多采取逢低刚需补货策略。临近五一假期，部分企业为满足节前生产进行少量备货，港口库存出现去化，但整体需求缺乏持续亮眼表现。

5月份市场核心逻辑正在发生转换。季节性规律下，国内外产区割胶面积将进一步扩大，新胶供应环比增长是大概率事件。泰国主产区已陆续开割，泼水节后开割范围扩展，北部面临高温偏干天气，南部有降雨但气温也高。原料收购价维持高位，支撑了成本，但也压缩了加工利润。供给增量预期逐步增强，厄尔尼诺可能带来的不确定性，仍是悬在市场之上的变量。需求端掣肘因素依然明显。轮胎行业“五一”假期带动的备货需求基本释放完毕。外部环境方面，欧洲市场需求复苏乏力，中东地缘局势动荡可能对出口订单造成延期或取消风险，这些都制约了需求的有效提升。51再生胶报道，下游工厂对原料的采购策略依然谨慎。

五月天然橡胶市场或维持宽幅震荡格局。供给端存在季节性增量与气候不确定性的博弈，需求端受制于终端消费疲软和外部宏观风险。价格上行面临未来供应增加的压力，下行有成本及气候预期支撑。