汽车行业:预计2季度乘用车销量增速回升

2012-04-09 18:26:00浏览:1040次

由于2011年1季度汽车销量基数较高,12年开年以来终端需求平稳,预计今年1季度汽车总销量同比小幅下降;由于去年2季度受日本地震影响,销量基数低,预计今年2季度乘用车同比增速回升;另外,由于今年主要整车厂商产能释放,我们维持乘用车销量全年8-9%的增长预测;但如市场持续平淡,厂商竞争更为激烈,可能导致终端售价走低,影响企业盈利。

商用车方面,上半年虽然销量难有正增长,但原材料价格回落有助提升毛利率,促进盈利改善。我们维持汽车板块中立评级,继续推荐盈利稳健、估值低的乘用车龙头企业,以及受益于校车、新能源概念的上市公司。

要点

1-2月汽车累计总销量同比下滑6%,其中乘用车和商用车分别下滑4.4%和11.9%。受春节因素影响,2月销量同比增长24.5%至157万台,增幅略低市场预期,其中乘用车和商用分别增长26.5%和11.8%。

1-2月,1.6升及以下轿车销量同比下降6.9%,占轿车的销售比重同比下降1.7个百分点至70.6%;自主品牌轿车占有率同比下滑4.2个百分点至27.9%,份额下滑较明显。

1-2月,汽车出口累计同比增长23.5%;出口前五名的整车企业依次为奇瑞、长城、吉利、东风和上汽,累计增速分别为33.1%、7.4%、3.4倍、50.4%和1.3倍。

2011年国内17家重点汽车企业实现营业收入23,448亿元,同比增长10.2%;利润总额2,321亿元,同比增长13.2%。企业效益指标增速趋缓,但总体利润率维持在较高水平。

2012年2月乘用车价格指数为64.1,环比1月小幅下滑0.6%。其中,中级车、高级车、豪华车、微型车价格环比分别下滑1.0%、0.6%、0.2%、0.2%,小型车价格上升0.8%。

预计及估值

我们预计2季度开始,行业呈现正增长,全年有望实现8-9%的同比增长,但乘用车行业盈利增长可能低于销量增长。商用车方面,预计中轻客将受益于校车的推广,维持客车板块全年增长10-15%的预测;乐观预计卡车板块下半年随经济好转或信贷放松同比回升,全年销量实现5%-10%的增长。

经过近期调整,汽车股整体估值有所回落,部分乘用车优质股2012年市盈率低于10倍,具有吸引力;商用车估值略高。需注意4月季报期,部分企业盈利不达预期可能给板块估值带来压力。

猜你喜欢

  • 华东废旧大钢丝胎市场价格向上微调10-15元/吨

    华东废旧大钢丝胎市场价格向上微调10-15元/吨2024年11月05日

    华东地区废旧钢丝胎再生橡胶市场报价更新,价格呈现小幅增长趋势。
  • 圣奥化学TMQ防老剂绿色合成技术获国家鼓励推广

    圣奥化学TMQ防老剂绿色合成技术获国家鼓励推广2023年08月11日

    据了解由中化国际旗下圣奥化学自主研发的“高二聚体含量TMQ橡胶防老剂绿色合成技术”近日被列入由工信部印发的《石化化工行业鼓励推广应用的技术和产品目录(第二批)》。
  • 各地区对天然橡胶报价汇总1905272019年05月27日

    2019年5月27日各地区对天然橡胶价格:上海地区17年全乳报价11400元/吨左右,17年越南3L现货报价11800元/吨左右;青岛地区17年宝岛全乳报价11300元/
  • 西北橡胶半钢子午胎项目投产1407022014年07月02日

    再生橡胶信息网讯:6月24日,延长石油西北橡胶年产800万条半钢子午线轮胎生产线建成投产,当日,陕西省副省长李金柱到橡胶公司调研并召开座谈会。据悉,该项目总投资10亿元,
  • 天然胶价格1311152013年11月15日

    2013年11月15日天然胶价格:上海巨翊贸易有限公司销售海南SCRWF天然胶价格17500元/吨;上海巨翊贸易有限公司销售越南SVR3L天然胶价格17100元/吨;上海