【产品分析】海证期货研究所141009

宏观视点美联储发布的会议记录暗示，除非他们认定经济能承受住升息带来的影响，否则不会开始升息。美联储曾表示，将在“相当长一段时间内”不升息，但在9月16-17日的会议记录中，部分委员担忧这可能会被解读为对升息时机的“承诺”，而非联储想传达的根据数据表现来决定美国经济可以在没有联储刺激举措的帮助下成长的信息。点评：联储会议记录显示内部对升息时机进行了缓和，美元有所回调，但是如果美国经济的领先优势得以延续，那么升息时机将变得不是很重要，美元强势很可能再度延续，预计整体周期商品将延续弱势震荡.

天然橡胶昨日沪胶1501合约上涨1.45%，收于12580元/吨，持仓量增加11266手。印马泰三国橡胶理事会在其官方网站上称，亚洲橡胶主产国正讨论支撑橡胶价格的措施，因此前橡胶价格大幅下滑。国际橡胶联盟在其官方网站上公布称，越南橡胶协会（VRA）周二“强烈”呼吁其成员在低于每吨1，500美元时停止销售橡胶。云南国营13全乳胶报11400元/吨；海南国营13全乳胶11200元/吨，14年海南民营全乳11300元/吨；泰国3号烟片听闻13500-13700元/吨。泰国合艾原料市场生胶片46.46泰铢/公斤，涨0.31泰铢；泰三烟片49.4泰铢/公斤，涨0.42泰铢；田间胶水43泰铢/公斤，持稳；杯胶41泰铢/公斤，涨0.5泰铢。昨日在能化板块的PP，L，PTA均大幅下跌的情况下，沪胶能保持强势反弹，在12000一线受到较强支撑，目前仍处于天胶供应旺季，下游汽车销售疲软，如期价反弹至13000元/吨受压明显，可考虑重新进场沽空，否则观望为宜。

股指期货昨日期指1410合约呈现探底回升的走势，上涨1.2%报收于2483.6点。期现升水5个点，净空头头寸维持在相对高位。盘后持仓上，IF1410合约空头减仓强于多头，中信席位减持4000多手多单，而永安席位增持近3000手多单，主力资金分歧较大，短期市场以震荡为主。盘面上，上证指数再创新高，日K线呈现四连阳，市场做多情绪较为积极。消息面上，发改委官员表示多个推动新型城镇化配套政策即将出台，政策刺激再度加码；中国证监会表示，对上海自贸区实施金融扶持的政策，依相应的程序可以在前海试验和落地，改革持续推进。操作上，建议保持谨慎偏多的态度，谨防大幅回调风险。

贵金属因美联储公布的最新会议记录显示，决策者担忧美元走强，通胀放缓和欧亚经济动荡，支持了利率将保持在低位的观点，金价周三上扬约1%，在美联储会议记录显示，联储内部有关利率指引的意见分歧加大后，金价涨势加速。美元指数急跌，推动金价连升第三日。但股市大涨限制金价涨幅。1907GMT，现货金上扬0.8%，报每盎司1，218.79美元，日高为1，220.60美元。美国COMEX-12月期金收跌6.40美元，报每盎司1，206美元，成交放量。现货银上扬1.2%，报每盎司17.34美元。周三，上海现货金较全球现货金溢价约为5-6美元，中国市场因假休市前约为3美元。点评：联储会议记录显示内部对升息时机进行了缓和，美元有所回调，贵金属短线反弹，但是如果美国经济的领先优势得以延续，那么升息时机将变得不是很重要，美元强势很可能再延续，贵金属短线回升空间不宜过于期待，关注做空时机.

螺纹钢、铁周三矿钢主力高开低走，增仓下行，RB1501创新低收报2513元/吨，i1501收报547元/吨，幅弱于i1505。从盘持仓主力持仓看，铁矿石多空单均有所增持，其中永安增持1万手空单。螺纹空单增持力度占优；现货市场涨跌不一。钢材现货价格与期货价格走势现背离，上海20mm螺纹涨20元/吨至2800元/吨，唐山钢坯涨40元/吨至2450元/吨，普氏指数跌0.75美元/吨至79.75美元/吨；后市方面，关注i1501在540处表现，如有效跌破，或向500方向运行，RB1501或跌破2500向2480方向运行。也可考虑空螺纹多矿石的套利操作。

基本金属周三节后首个交易日，铜高开低走显疲态。主力1412尾盘收于47690，较节前收盘价回落.71%。隔夜伦铜重心下移，电三合约跌0.88%收于6645.5美元。在现货市场，一号电解铜现货升贴水报价为平水-升水80元/吨，节后首日下游因对铜价报价持观望态度，未有明显入市补货。期限结构依然近高远低排列，当月1410与连三1412价差倒挂740元/吨。有消息称，欧洲铜冶炼商正在试图寻找将2015年TC/RC上调20%至105-115美元/吨。盘面看，节后未现强势开门红，市场抛压依然较重，操作建议可在20日均线48300附近开空，关注支撑位47000。