总结：天然胶上半年行情及展望后期动态

2019天然橡胶上半年行情可谓跌宕起伏，下半年行情仍让人颇为揪心。一季度经历了2月份的大幅上涨近10%，3月份的如数跌回起跑线；二季度4月先反弹4%后开启下跌模式，直至最后一个交易日海关公布关于“混合胶归类”的政策开始上涨模式。5月胶价连续涨，混合胶归类检查、高温干旱及虫害影响巨大，尤其新胶供应短缺引发对后市供应的担忧，天胶价格曾大幅上涨10%，后续情绪回落、胶价高价震荡下调超3个点。6月持续弱势震荡，月跌幅5.7%，被称“生意非常难做”。7月上半月天胶震荡下调，直至16日RU1909合约报收10460点，当日跌150，为本月最低点，1-16日跌幅高达8.15%，之后天胶开启下半月的震荡反弹再小幅下调走势，主力合约当月最后一个交易日收于10670 点。进入8月，天胶弱势依旧，生意社（100ppi.com）监测数据显示，17年华东地区全乳标胶（SCRWF）1日主流报价10520元/吨，9日主流报价10500元/吨，其中，本月至今价格最高点为1日的10520元/吨，最低点出现在2日的10260元/吨，最大震幅为2.47%；上旬整体呈“U”字走势，天然胶行情整体偏弱。

20号胶上市首日大幅上涨但是收盘回吐部分涨幅，预计20号胶暂时小幅调整为主。泰国原料价格止跌小幅上涨，加工厂利润低位加工积极性不高，叠加国内全乳胶前期原料供应偏紧提升仓单交割减量预期，对天然橡胶存在一定支撑，但是山东轮胎企业受“利奇马”影响较大，需求方面将对天然橡胶形成拖累，叠加沪胶09合约交割前交割逻辑较强，预计沪胶短期存在回落可能，中长期存在反弹可能。