沪胶大幅下跌预计后市反复震荡

昨日沪胶大幅下跌，RU05收于9680元/吨（-285/-2.86%），NR05收于8110（-270/-3.22%）。

供应方面，国内仍处于停割期，云南地区因干旱出现白粉病，后续产量会受影响；国外订单春节后陆续到岗，入库压力较大。

需求方面，受制于当前全球蔓延的形势，国外对橡胶制品的需求减少，严重影响我国橡胶产品的出口，虽然我国轮胎企业开工率提升明显，但需求疲弱对生产影响很大，天然橡胶下游需求端形势很严峻。

库存方面，青岛地区保税仓库出库较多，库存小幅下跌，一般贸易库存维持上涨，出库量维持偏高位置。

近期全球宏观形势严峻，对各个层面的影响非常大，原油连续大跌，其对期市的影响明显，多数商品跟跌，同时成本下调、利好合成胶，替代作用下，下游需求减少，对天胶有所影响；当前轮胎厂开工逐步增加，但当前形势下出口订单受影响严重，需求面疲弱对天胶打压明显。

目前国内防控形势良好，生产及物流方面恢复速度将加快，下游基本复工，但轮胎厂开工率低，不及往年，需求端的减少使得国内库存持续累积。海外疫情的发展对橡胶后期轮胎出口需求影响较大，预计国内橡胶库存消耗还需要时间。预计短期橡胶价格大幅度调整，后市围绕万元反复震荡。建议投资者保持空头思路，不逆势抄底做多。