胶价持续走低 短期下探概率较大

8月份天然橡胶价格持续走低，主力合约已然跌破14000线，较前期高点下跌1300元/吨。下游需求持续低位是胶价下滑的主要原因，上周全钢胎开工负荷55.58%，较上周下降5.75个百分点，比去年同期下滑18.91个百分点；半钢胎开工负荷57.70%，比上周略有增加0.40个百分点，比去年同期下降12.02个百分点。

国内8月上中旬重点汽车企业产量同比下降了34.3%，且轮胎生产企业开工率同比偏低，再加上环保督察的影响，短期内天胶消费恐难显著回升。如果需求继续维持弱势，不排除天然橡胶胶价继续下探的可能性。季节性来看，后期将会缓慢走出淡季，但回升幅度受制偏弱的需求。

2021年1-7月，汽车制造业实现利润同比保持较快增长，增速比上半年继续回落。2021年1-7月，汽车制造业累计实现利润3221.1亿元，同比增长19.7%，增速比上半年回落25.5个百分点，占规模以上工业企业实现利润总额的比重为6.5%，与上半年相比有所下降。数据显示，2021年7月份，中国橡胶轮胎出口量为57万吨，环比减少4万吨，同比下降8.8%。

截至2021年8月22日，青岛地区天然橡胶保税库存周环比下跌0.7个百分点，跌幅小幅收窄，入库不增反降，出库小幅回落。青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌1.96个百分点，跌幅较大幅度扩大。据海关总署公布的最新数据显示，中国2021年7月天然橡胶进口量为165,288.11吨，后续我国进口量会不断增多，或将压制胶价走高。

从汽车和轮胎等下游市场需求看，橡胶下游需求疲软，叠加后期供应增加预期，天然橡胶价格或将继续下探，短期回落可能性较小。