胶价触底反弹 沪胶主力合约周环比看涨

目前橡胶供应已进入旺季，天气良好。原材料价格不高，但利润仍然很好，供应相对较强。上周胶价触底反弹，沪胶主力2301合约周环比上涨近4个百分点。截至11月7日，橡胶2207以11675元/吨开盘，昨夜收于11920元/吨；橡胶2208以11850元/吨开盘，昨夜收于12000元/吨。

在库存方面，交易所库存季节性库存疲劳速度正常，青岛库存波动较窄。工业需求侧疲软，10月份重型卡车销售环比和同比下降。在疫情和房地产低迷的困扰下，国内宏观需求相对悲观。美联储周边鹰派的预期仍然很强劲，全球经济数据疲软，中期美元紧缩和高通胀战争带来了衰退压力，仍然影响着需求。

供应方面，海南产区天气好，原材料产量增加，采购价格下降。截至11月4日，浓缩乳胶的采购价格为1万元/吨，周环比下降200元/吨。上周，云南天气影响减弱，胶水产量增加。截至11月4日，云南胶水价格为10300元/吨，周环比持平。

泰国原材料收购平均价格周内下降，胶水周平均价格为46.00泰铢/公斤，较上周下降2.49%。2022年前三季度，印尼出口天然橡胶(不含复合橡胶)总量为163.6万吨，同比下降8.4%。其中，标准橡胶总出口量为159.4万吨，同比下降8.4%；烟片胶出口量为3.7万吨，同比下降11.8%；乳胶出口量为0.2万吨，同比增长9%。1-9月，出口到中国的天然橡胶总量为11.8万吨，同比下降8.5%。

需求方面，上周山东轮胎企业全钢轮胎启动负荷为40.62%，较上周下降6.67个百分点，较去年同期下降20.49个百分点。上周，国内轮胎企业半钢轮胎启动负荷为54.18%，较上周下降1.45个百分点，较去年同期略有下降2.3个百分点。轮胎情况不容乐观，轮胎厂成品库存持平。轮胎交付情况不容乐观，轮胎厂成品库存持平。截至11月4日，国内轮胎企业全钢轮胎成品库存46天，周环比持平；半钢轮胎成品库存46天，周环比增长1天。2022年10月，我国重型卡车销量约5万辆，同比-6%，同比-3%。1-10月，重型卡车销量约57.3万辆，同比-55%。

供给方面，泰国主产区供应确定性较大，国内产区天气好转，原材料价格大幅下跌，胶水杯胶价差缩小。需求方面，全钢轮胎和半钢轮胎开工率持续下降，成品轮胎库存持续高。10月份重型卡车销量不容乐观，但同比下降幅度明显收窄。价格方面，RU01-05价差由back结构继续走强，RU主合约2301仓位迅速下滑。即将接近。RU交割期内，预计今年注销后新仓单量约为10.72万吨，同时，NR仓单注销速度较快。供增需弱基本面继续维持，预计短期天胶在触底反弹后将保持震荡格局。