割胶期将至 天然橡胶短期窄幅震荡下跌

截至2023 年 3 月 19 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 61.35 万吨，较上期增加 1.28 万吨，环比增幅 2.13% 。保税区库存环比增加 3.26% 至 11.1 万吨，一般贸易库存环比增加 1.89% 至 50.2 万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加 0.78 个百分点；出库率下降 1.55 个百分点；一般贸易仓库入库率增加 0.72 个百分点，出库率增加 0.09 个百分点。

截至2023 年 3 月 17 日，山东地区橡胶轮胎企业全钢胎开工负荷为 68.50% ，较去年同期走高 16.79% 。国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为 73.67% ，较去年同期走高 4.24% 。

预计在当前宏观形势的影响下，天然橡胶市场前景并不乐观。第一季度末，市场仍将笼罩在投资市场的强烈空头氛围中，下游需求不振仍将导致天然橡胶市场缺乏实质性支撑，橡胶期货过度下跌导致的市场恐慌需要时间消化；第二季度，预计国内外下游需求不佳将持续很长时间。

由于橡胶现货库存较高，中国作为主要进口国，东南亚主要生产国的现货橡胶订单将继续减少，泰国和马来乳胶价格预计将继续下跌，风险较大；中国下游产品企业正在观察成品压力库。

每年1 月底开始，自北向南，越南、泰国、马来西亚和印尼也会开启新一轮低产期，胶水产出阶段性回落 ；4-5 月迎来雨季，新一轮割胶期启动，胶水产出才会止跌回升。随着割胶期临近， 预计天然 橡胶将持续保持窄幅震荡下跌的趋势 。