天然橡胶期货震荡回升后因支撑不足再度回落

上周天然橡胶期货开启了区间震荡模式。直到周五行情迎来转机，主力合约强势发力，成功重新回到 18000 线以上。本周开盘后，由于当前支撑力量不足，主力合约便出现了回落态势。2月17日收盘价格17805元/吨，跌幅30元/吨。

基本面当下呈现出多空并存的复杂局面，东南亚地区的天气状况或影响橡胶产出量。中国再生胶网报道，市场对于收储轮储也存在一定预期。目前橡胶海外主产区已陆续进入停割阶段，越南产区几乎全面停割，泰国南部、东北部区域停割面积占比达 5-6 成。在这样的情况下，原料杯胶与胶水价格高位震荡，为橡胶价格提供了较强的支撑。政策层面的利好消息，也在一定程度上扭转了市场对于需求的预期。

但空方却持有不同观点，他们觉得当前需求较为平淡。胶价处于高位，这有可能刺激全年大量新增供应，使减产预期落空，反而增产更具可预期性。尽管橡胶轮胎产线开工率在陆续回升，可是产成品库存却高于去年同期以及近年均值，这就导致需求传导可能存在阻力。政策层面虽然利好消费预期，但车市产销已进入淡季，需求兑现过程仍充满反复。海外主产区即便即将进入季节性减产阶段，进口橡胶的补充依旧十分充足。本月港口延续累库趋势，橡胶价格面临着较大的上行压力。