合成橡胶期货弱势震荡 成本需求双压制约价格反弹

10月以来合成橡胶期货市场持续承压，主力2512合约连续跌破关键技术支撑位。截至10月28日收盘，该合约报收10545元/吨，较月初下跌6.3%。市场分析指出，当前合成橡胶面临成本端与供需面的双重挤压。

国际原油市场结束地缘风险溢价行情，WTI原油期货回落至78美元/桶附近。欧洲炼厂开工率提升，亚洲丁二烯现货价格随之走低。数据显示韩国丁二烯FOB报价已降至1150美元/吨，较上月下跌8%。成本支撑减弱直接传导至合成橡胶定价环节。

供应端压力持续显现，2025年国内丁二烯计划新增产能98万吨。山东益华6万吨/年装置于本月中旬投料试车，威特化工5万吨/年装置也进入调试阶段。齐鲁石化12万吨/年装置进行周期性检修，整体供应规模仍保持扩张态势。行业统计显示顺丁橡胶社会库存已达3.28万吨，部分厂商库存周转天数超过20天。

下游轮胎行业表现分化，半钢胎企业产能利用率维持在72.8%水平。全钢胎企业开工率虽回升至65.9%，较去年同期仍存在差距。终端市场库存周期延长现象突出，华北地区轮胎经销商库存较往年增加10-15天。建筑防水材料需求持续萎缩，SBS橡胶消费量同比下降12%。

新能源汽车配套轮胎需求呈现结构性增长，225/45R17等大尺寸半钢胎订单量环比提升5%。海外市场不确定性增强，欧洲对中国卡客车轮胎反倾销调查影响出口订单释放。合成橡胶市场短期内难改弱势格局，重点关注原油价格走势及下游企业补库节奏。