中国汽车产销创新高提振橡胶市场，但库存高位制约价格持续上涨

近日山东齐鲁石化和青岛20号胶仓库火灾、泰国南部洪涝灾害等事件频发，橡胶产业链受多因素扰动。1月11日，天然橡胶期货主力合约结束连续下跌态势，收盘价上涨1.67%至13695元/吨，这一久违的回暖与国内汽车市场的利好消息不无关系。

据中国汽车工业协会发布的数据显示，2023年中国汽车产销量分别达到3016.1万辆和3009.4万辆，同比增长11.6%和12%，出口更是飙升至491万辆，同比增幅高达58%，有望问鼎全球第一汽车出口国地位。展望2024年，中国汽车总销量预计会超过3100万辆，其中新能源汽车销量目标为1150万辆，出口量预计将达到550万辆。

中国作为全球最大的天然橡胶消费和进口国，汽车市场的强劲表现无疑对橡胶市场产生积极影响。当前，东南亚天然橡胶进入减产期，中国主产区也全面或即将停割，供应端面临季节性收缩。不过，值得注意的是，尽管需求端有车市繁荣的支撑，但库存压力依然较大。截至去年底，中国天然橡胶社会库存增至155.9万吨，较上期略有增长。

业内人士指出虽然1月11日橡胶期货价格上涨显示阶段性企稳迹象，但由于供需格局整体仍偏弱，库存居高不下，且下游轮胎行业受到环保限产及装置检修等因素影响，产能利用率一度下滑。随着春节前下游需求步入淡季，橡胶价格续涨动力不足，预计将以高位振荡调整为主。

国投安信期货研究院高级分析师胡华钎强调，汽车市场对橡胶市场的影响体现在直接消费需求和投资者预期两个层面。2023年初，由于对后疫情时代汽车市场需求复苏的乐观预期，橡胶价格曾短暂冲高，但随后因实际数据不及预期而回落。尽管最新的汽车产销数据延续了良好势头，但鉴于政策刺激可能提前消耗潜在需求，投资者信心尚待巩固。

南华期货能化分析师戴一帆认为，在全球汽车产业转型升级背景下，我国汽车产销数据创下新纪录，尤其是新能源汽车产业发展迅猛，对橡胶配套需求形成有力支撑。然而，“行情之锚”目前并未显现显著改善，高库存问题成为决定橡胶市场价格走势的关键因素。未来供给拐点何时出现以及库存如何有效消化，将是决定天然橡胶市场能否走出长期低迷状态的核心所在。