期货周报131118

本周天然橡胶主力合约震荡下行，RU1405跌至19090元的位置。截止本周五，沪胶主力合约1405收于19150，较上周下跌320吨，跌幅为1.64%。本周最低价为19090元/吨，最高为19655元/吨。

一、橡胶现货供需

本周现货价格小幅下跌，其中国产胶特别是海南的全乳胶的价格跌幅较大。截止本周五，全乳胶下跌至18000元，与上周五下跌600元/吨。泰标20船货报价2385美元/吨，较上周下跌25美元/吨，RSS3船货报价2515美元/吨，与上周下跌10美元/吨，折人民币含税价19456。

截至10月30日，青岛保税区天胶12.79万吨，较10月15日增加700吨，复合库存约8.89万吨，较10月15日减少0.48万吨。本周五，交易所公布仓单数量为105170吨，较上周五增加1670。交易所库存共计163604吨，较上周增加9410吨。

国内市场合成胶价格小幅回落。华东丁苯市场价13300元/吨，较一周前下跌0元/吨，华东顺丁在13000元，较上周末持平。

截止11月15日，基差为-1150元，1月和5月价差为-565元/吨，较上周五下跌了75元/吨。

截止10月17日，RU1401-烟片完税价差为-307元。RU1401-泰标（不计关税）价差为2030元/吨。RU1401-顺丁价差为58500元/吨。RU1401-丁苯价差为5850元/吨。

二、后市展望

（1）保税区的库存小幅下降，但是交割库里的库存攀升，创出近期的新高，RU1401的仓单压力较大。RU1405的升水有可能会进一步提高。

（2）近期上海报价的海南国营全乳胶的价格快速下行，拖累RU1401.在如此大的仓单压力下，RU1401依旧保持升水，定价依旧偏高，后期将继续下行。

（3）本周国储再次收购烟片胶，最后成交4.8万吨，成交价格剔除各种费用后折美金2525美元/吨，价格低于市场预期，当日国内盘面继续下行。关注全乳收储的进一步消息。操作上建议买烟片抛RU1401的头寸的继续持有。