橡胶供需压力增加 预计天然橡胶将在5月份迎来高峰

近日，随着国内橡胶产区的陆续开割，预计新胶供应将在5月份迎来高峰。轮胎终端需求不振，出口订单支撑企业开工率维持高位，但似乎已有见顶迹象。2月底沪胶冲高回落，近期已跌破2020年11月至2021年2月上旬的整理区底部，探底走势可能尚未结束。

截至 2021 年 4 月 14 日，天然橡胶青岛保税区区内 17 家样本库存为 10.53 万吨，较上期走高 0.05 万吨，涨幅 0.48%。商品期货的大涨在一定程度上还是会刺激天胶走势，但是压力巨大的基本面还是难以出现持续向上的态势。

而以3月泰国杯胶价格来看，该价格是近四年最高的一年，而且今年3月的均价比去年高了40%。在当前价格下，胶农的积极性是有保障的。不仅是泰国，其他国家也具备积极性。越南橡胶1-2月累计出口中国21.7万吨，同比增幅超过90%。按照越南供应的季节性规律，每年1-2月并不是高产期；而去年12月之后，越南从柬埔寨的进口大幅增长。可见当前价格之下，对于柬埔寨这样人工成本更低的国家有较大的吸引力。

东南亚地区今年降雨整体偏正常，大部分地区1-3月的累计降雨略高于去年水平，土壤湿度正常。从开割初期来看，泰国天气整体正常，天气很可能不会影响产量。国内云南产区还是受到了白粉病的影响，胶水又被乳胶厂分流掉了一部分。但是在开割初期，白粉病不足为奇，回顾历史可以发现，病害很少能掀起风浪。更长远一些看，去年的天气属于比较特殊的状态，在比较高的价格之下，只要今年天气不像去年那么极端，供给增长就是大概率。

泰国南部地区已少量开割，印尼、越南等也将在4月份陆续开割，胶价处于近年来较高水平刺激产胶热情。由于主要产胶国(马来西亚、泰国、印度尼西亚、中国、越南、印度等)天胶种植面积高于近十年平均值2.3%。所以，近年天胶的潜在产能依然很高。市场预计今年全球天胶产量将同比增加7.7%达到1365万吨，供应压力会逐渐显现。

此外，年初受集装箱短缺、海运费高涨的影响，外胶进口船期被迫推迟，预计4月份会集中到港，这部分压力也不可小觑。