泰国产区橡胶原料价格强势难持久，下游需求疲弱与库存压力制约胶价上行
2024-01-26 14:23:01浏览：1355次泰国橡胶产区原料价格近期保持高位运行态势，但这一现象并非源自减产因素，而是由于工厂补库行为所致，并非实质性的利多支撑。随着停割季的临近，原料产出预计季节性减少，可能导致原料价格短期上涨。然而，国内期货市场价格并不必然随原料价格上涨而走高，历史数据显示，在停割季中，橡胶期货市场表现往往偏弱。
当前，割胶利润丰厚预示着后期天胶产量将上升，且市场需求状况堪忧。尽管全钢胎开工率有所提升，但同时伴随着库存累积，国内橡胶库存压力依然巨大。在弱需求和高库存背景下，天胶价格上行空间受限。
此外，从季节性交易策略来看，建议关注做空RU-NR的机会。由于20号胶是市场的主流品种，停割期其供应量下降对价格影响较大，而全乳胶受下游需求疲软影响，停割与否对其供应端的影响相对较小，故RU-NR价差在停割季通常表现为走弱。
合成橡胶市场同样面临困境，需求不振导致库存去化进程缓慢。近期前期停车降负的生产装置即将大规模重启，产能负荷将进一步提高，库存压力料将加剧。虽然丁二烯价格维持坚挺，但由于重启装置短期内再次停车的可能性较低，成本支撑逻辑不足。
综上所述，鉴于合成橡胶市场供需失衡以及库存压力持续加大，建议投资者考虑逢高布局合成胶空单。