沪胶近两周维持震荡格局难摆脱下行风险141210

收储影响力减弱。上周四期价出现大幅冲高，主因归为国内收储传闻，这也是沪胶近期表现坚挺的主要因素。但这两年国家收储对市场行情的影响有限。如2012年国家以每吨两万多元的价格收购期现货10万余吨。市场在收储预期下出现一波15%以上的反弹，但随即2013年的春季价格下破2万关口至18000元/吨。2013年冬季，国储再次展开收储行为时，开始分批多次展开谈判，意图减少市场扰动。期价在收储期间虽平稳波动，但当第四轮收储之后，市场意识到后续无收储行为时，失去重要支撑因素的期价再次迎来大跌。究其原因，国储收胶虽对供应端造成短期减少因素，但近几年供大于求的基本面却是无法改变的事实，因而期价在收储期间的反弹或跌势暂缓，均会在收储结束后迎来报复性杀跌行情。可以预计的是，今年的收储无论是否实行，对市场的影响力都将显着弱于前两年。

国外产区方面，东南亚主产国前期为应对胶价持续下跌而出台的各项措施并未见进一步行动，且目前泰国市场进入旺产期，再加上前期对当地胶农的补贴，供给的压力再度在原料供应端显现。国内方面，截至12月1日青岛保税区橡胶库存小幅增至13.55万吨，较11月中旬的13.43万吨增长9%左右，虽保税区库存已较半年前降幅过半，但期货市场上的交割货源及社会隐性库存依旧充足，下游需求低迷和产成品库存高企也都成为限制价格上涨的因素。