橡胶期货

进入2015年，1-2月宏观经济数据陆续公布，显示当前经济下行压力仍然较大。然而央行多次降准降息、稳增长政策不断推出，年初至今大宗商品普遍低位反弹。此外，从橡胶基本面分析

3月中旬后，我国云南天然橡胶产区将进入新的生产季节。根据目前中国气象台的预报，未来15天内云南地区天气状况良好，因此判断天气不会对天然橡胶开割产生负面影响。受胶价下跌影响

现货价格：上海市场13年云南国营全乳胶报12500-12600元/吨（-100），山东人民币复合胶10300-10400元/吨左右（-200），越南3L天然胶17税报价在

2015年3月3日泰国RSS3（天然胶111.11）昆明交易厅挂单量90吨，成交价格￥9900元/吨；固可力SCR10#（天然胶SCR10）昆明交易厅挂单量100吨，成交

三月份东南亚大部分产区都停割期，供应量会继续保持偏紧，而国内也还处在停割期，开割时间将在4月中左右，从季节性规律来看，三月份的供应依然偏少，外加上泰国收储减少的部分，供应

橡胶2014年产量虽然有所回落，整体供应增幅放缓，但依然处于整体供大于求的局面；主产国泰国等略微减产，但越南、柬埔寨等其它国家播种面积的快速增长，使得其快速填补了产量的缺

2014年，越南出口天然橡胶107万吨，与2013年基本持平，出口额18亿美元，同比下降28%；去年1-11月平均出口价格1695美元/吨，同比下降27%。而2012年价

【【现货市场】现货方面，云南民营全乳胶市场民营全乳11500元/吨，民营标一市场报价在10600元/吨左右，民营标二报价在10250元/吨左右，报价窄幅整理，实单商谈。外

【基本面】泰国农合部称现时发给胶农的补助金已经完成逾78%，此外为解决胶价不振问题，农合部将派出督察专员于本月30日前往董里府会晤全国胶农组织领袖，商议政府解决胶价问题的

消息方面：国内橡胶的减产主要集中在民营胶，国营胶并没有太多缩减。2015年产量可能还是会保持低速增长水平。虽然供应在缩减，但是需求没有得到有效复苏，或者说在“双反”的打压

2014年，天然橡胶生产国协会成员国天胶总产量同比出现下降，国内青岛保税区库存降至三年来低位，从供应角度来看，沪胶市场具备在熊市中筑底的基础。但是需求方面尚显薄弱，沪胶春

【基本面分析】2015年01月19日天然胶方面，华东全乳胶报11700到11700元/吨，泰标20号CIF主港船货报1410到1430美元/吨马来20号标胶报1400到1

预计产胶国将赶在新规实施前向中国大量出口复合橡胶，但7月以后是否会生产复合胶是个未知数。泰国一贸易商表示，中国是泰国橡胶的最大用户。生产商不得不适应这种改变。贸易商表示，

2015年1月9日1、沪胶价格上涨的因之一就是马来西亚暴雨，但马来西亚周边地区橡胶报价并没有大涨，说明暴雨对产量影响有限，沪胶资金炒作迹象明显，目前时段又是泰国高产期。2

未来3个月及2015年展望2014年，国际市场，全球多个经济体黯淡无光，只有美国经济傲视群雄，维持强劲的复苏动力。可以发现，随着中欧日三大经济体通缩压力大增后，开启新一轮

周五原油下挫，2月主力合约收于55.14美元/桶，下跌1.25%。而日胶5月合约上涨，收于203.1日元/千克，上涨0.49%。【基本面方面】市场传闻，在连续出台了收储及

5月合约期价本周走势较为震荡先跌后回升，本周开市12510点，最高12645点，最低12100点，收盘12520点，涨90点，成交量2014408手，持仓量171144手

泰国原料走高支撑外盘价格，美金市场近期走势波动不大。近日来天胶市场消息不断，国内收储后又提高进口胶关税，利好国产交割标的，泰国政府又一次宣称将白片提振至60泰铢（折算沪胶

上周沪胶主力合约1505开盘价12230元/吨，最高12735元/吨，最低12155元/吨，收于12430元/吨，较上周末+195元/吨，成交254.1万手，持仓16.5

【外盘特征】昨日原油下跌，1月合约收于55.26美元/桶，下跌3.3%。而日胶5月合约上涨，收于204.3日元/千克，上涨1.04%。【基本面方面】上周，青岛保税区橡胶多